12月28日动力煤：低温继续推升日耗 期价低位有所抵抗

市场要闻及重要数据：

期现货：昨日动煤主力05合约+2.8至561.8，1-5价差缩窄至22.2。产地整体出货依旧较差，坑口煤延续跌势；港口情绪略有转变，低价抛货贸易商有所减少，下水煤跌势放缓，5500卡主流报价580，还盘570-575。

消息面：神华19年合同年长量普减，央企年长减的少，部分民企年长取消，全部月长。19合同总量=18年年长+月长量(现货及贸易量白拉)。年长量按18年60%，且只限于签3年长协的单位(五大电直属电厂及部分地方国企)，其他单位暂不予考虑年长。

港口：北方港口库存震荡回落，其中秦港装船发运量47.5万吨，铁路调进量38万吨，港存-9至583万吨；曹妃甸港-7至516万吨，京唐港国投港区库存-5至195万吨。

电厂：沿海六大电力集团合计耗煤+2.5至76.0万吨，合计电煤库存-31至1581万吨，存煤可用天数20.8天。本周强冷空气陆续抵达中东部，多地气温下探至元旦假期结束才会陆续回升。

海运费：波罗的海干散货指数暂无变化，国内煤炭海运费跌势放缓，中国沿海煤炭运价指数报738，较前一交易日上涨0.61%。

观点：昨日动煤期货震荡小涨，05合约重回560上方纠结，冷空气来临，日耗回升至76，港口情绪略有转变，低价抛货贸易商有所减少，下水煤跌势放缓，5500卡主流报价580，还盘570-575；进口方面，圣诞外矿休息，离岸报价暂稳，海运费受油价拖累跌幅较大。中期来看，年底产地环保、安检严查难松，供给释放或将有限，不过需求端在暖冬预期、工业错峰生产等因素拖累下也很难有乐观表现，预计1905合约或将继续偏弱运行。

策略：谨慎偏空，主力合约逢反弹加空策略暂维持，冷空气预计要持续至元旦假期结束才会离去，关注日耗变化

风险：暖冬预期反转、产地严查生产严重受限