今年冬季行情能否走出低迷,综合目前的供需状况和季节性变化规律,可以预计,需求虽然迟到,但并未缺席,其终将支撑煤市企稳回升。
12月火电量将大幅提升
电力用煤占煤炭总消费量的“半壁江山”,而电力消费具有明显的季节性,高峰分别是迎峰度夏和冬季供热,而每年的2、4、10月是用电低谷。
由于夏季水电增发的“挤占”效应,每年的2月和10月的火电量较小。今年10月,水电量超过1100亿千瓦时,压制火电量,使其创出年内低值。不过,11月至次年1月,当月度水电量降到700亿千瓦时时,火电量就会增加。过去两年,全年最高的火电量都在12月,次高是7—8月。今年8月,火电量首次突破4600亿千瓦时。按照正常的冬季煤炭需求及今年的增速,12月的火电量将接近4700亿千瓦时,较10月增加近700亿千瓦时,进而提振煤炭消费。
期现结合下1月煤价难飙涨
期货具有价格发现功能,交易者则具有较强的风险意识,往往先于现货规避价格风险。10月中旬,在现货价格依然处于上涨通道时,动力煤期货主力合约就已经开始调整,并于10月下旬开启下跌模式。1月面临主力合约的交割,期货与现货回归,上游煤矿和下游电厂通过“期转现”的方式积极参与交割,必将抑制煤价上涨,去年的“煤超疯”情景难再现。
总之,动力煤的市场格局已经变化,煤电一体化趋势明显,伴随着北方港口发运集中度的提高,原先活跃的贸易商将“转战”分散且交易规模较小的沿江和内河市场,而期货、期权等金融衍生品也将随之拓宽应用范围,共同促进2019年全国煤炭市场的平稳运行。
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