8月23日动力煤：环保督察&日耗反复 期价强势反弹

期现货：昨日动煤主力01合约+17至620.2，9-1价差缩窄至6。坑口煤价稳中有涨，榆林部分被抽查到的煤矿暂时停产，预计只停产2-3天，其余煤矿正常生产；港口库存回落，下游终端低价找货困难，部分贸易商挺价不出货，环渤海港口5500卡主流报615。

港口：北方港口库存震荡回落，秦港当日装船发运量61.4万吨，铁路调进量50.9万吨，港存-16至612万吨；曹妃甸港-0至513万吨，京唐港国投港区库存-1至209万吨。

电厂：沿海六大电力集团合计耗煤+2.3至73.1万吨，合计电煤库存-7至1456万吨，存煤可用天数19.9天。

海运费：波罗的海干散货指数高位震荡，国内煤炭海运费震荡回升，中国沿海煤炭运价指数报967，较前一交易日上涨1.96%。

观点：昨日动力煤期货强势反弹，产地环保督察及日耗反复为市场提供支撑，港口贸易商开始有挺价现象出现，下游终端低价找货困难，下水煤跌势放缓。基本面方面，近期台风频绕，沿海日耗高位回落，夏季用电高峰接近尾声，而电厂库存仍在高位，加之9-10月传统又面临淡季需求转弱的问题，不过8月20日开始为期一个月的环保督察或将影响产地供应释放，1901合约短期处于上下两难的境地。

策略：短期中性，中期关注安检督察对供应的实质性影响

风险：环保限制产地供应、日耗超预期反扑。