在高日耗、低水电等因素提振下,动力煤现货持续走高,9月合约价格月中一度突破上半年震荡区间上限600大关,创合约上市以来新高616.6,下旬在政策保供给、稳煤价等消息压制下重回600下方运行。
整体来看,330常态化,但陕西煤管票、内蒙8月重要会议或将继续限制供应释放,而下游电厂日耗季节性偏高,水电补充乏力,供需面短期仍有支撑。而对于期货盘面来说,9月合约贴水反复至40+,交割前一个月除非现货大幅调整,否则9月仍在相对高位震。1月合约对应取暖旺季,但时间上有置换产能投放压力,继续【500,600】大区间运行。
策略上,关注1月合约接近前高时抛空的机会,风险方面防范先进产能置换投放时滞、供需阶段性错配对区间上限长期且高幅度的突破。