2月动力煤期货延续1月反弹势头;期货主力1705合约1月破政策绿色区间下限500后开始反弹,但受限于现货情绪悲观,一直到2月中旬都在政策中轴535附近震荡。
4.由于今年春节提前至1月底,2月火力发电料将反季节回升,3月相对高位,但整个二季度火电淡季,水电替代增加,因受环保政策影响,清洁能源发电将是大势所趋。
整体来看,港口库存跌至低位,短期现货情绪偏强,不过随着两会的结束产地供给将有所回升,加之供暖季后北方取暖煤需求转淡,因此政策红线600以上的港口现货中期依旧不乐观。而对于期货盘面来说,主力5月贴水缩窄、但高煤价或将推后330-276政策切换的时间,从而对5月合约不利。
策略上,在现货情绪转淡的情况下可以考虑5-9价差的反套,预计入场点25,目标0以下,持有时间4月中上旬。风险方面,关注两会前后330-276政策的变动情况。