金投期货网（http://futures.cngold.org/）12月28日讯，现行规则:目前南方广州港、可门港、防城港三个交割港口存在升水25元/吨,环渤海各港口升贴水均为0元/吨。现行的标准主要考虑南方港口进口煤交割多产生一次杂费,所以升水25元/吨,通过对南方三港的升水,南方贸易商对期货保持了较高的参与热情,最近交割多在南方港进行,如TC1501合约,可门港交割26万吨,防城港交割58万吨。当前的升贴水设置产生了一定的消极影响,华东地区买方交割不仅需要额外增加成本,还将出现贸易逆流的情况,打击了买方的接货积极性,表现在接货地点的不确定性和支付额外25元/吨的费用,最终的最优选择是不参与或少量参与期货,在煤炭现货市场转为买方占有主动权的市场后,这种升贴水设置是造成动力煤期货成交活跃度未能达到预期的效果的原因之一。
调整后的影响:此次升贴水调整以后,北方港口的影响力将更为明显,期货盘面更多的反映国产煤的价格,在当前买方市场的环境下,电厂等实际使用者参与期货套保和交割的意愿将大大增强,动力煤期货交割地点进一步明确和集中,贸易逆流减少,买方支付成本降低。南方三港的升水虽然取消,但进口煤仍能交割,如果动力煤期货成交进一步活跃,南方贸易商虽然减少了套保利润,但仍可参与趋势套保。总体对期货价格来说,我们认为更利多一点,且有利于消除较大的期货价格贴水(一般期货贴水可达到20-40元/吨),期现回归的程度更好,有利于动力煤期货成交的进一步活跃。
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