3月25日，港口价格持续下滑，本期环渤海动力煤价格指数报收以473，环比下跌9个点，创2014年8月初以来最大降幅，2015年累计下跌了52个点。

随着气温逐渐回升，下游采购再度降温，港口发运压力不断增大，秦皇岛港装船发运量继续运行在51万吨左右，港口库存上升至772万吨，环渤海六港煤炭库存2647万吨，环比增加38万吨，港口压力明显增大；东部沿海地区大雾消散，短暂利好形势消失，中国沿海煤炭运价指数报收以462.88，环比下行2.23%。

受美元指数大幅回调等因素拉动，国际油价报复性反弹，拉动商品期货市场整体小阳春，对动力煤期价起一定支撑作用，但长期原油价格跌势难阻。

印尼能源矿产部设定了3月份的动力煤参考价格(HBA)，即离岸(FOB)价为67.76美元/吨(约合人民币422.75元/吨)，创6个月来的新高。

受中国市场需求减少以及矿石产量继续攀升加剧全球供应过剩影响，铁矿石价格近日创下2008年金融危机以来最低水平，铁矿石价格去年全年下跌47%，今年年内跌幅已经达到23%。

基本面和技术面分析：3月25日，动力煤主力合约TC1505跳低低开低收，低位大幅下滑，最低下滑至438.2元/吨创新低，最后报收以439元/吨，较上一交易日大幅下跌6.6元/吨，结算价远低于5日均线以下，近远月价差进一步增大恢复，仍可对主力合约形成一定压迫作用，成交大幅增加，持仓量继续增仓。

现货价格下降势头不断增强，下游需求逐渐进入淡季，市场观望氛围进一步加重，预计短期内动力煤价格震荡偏空局势难以动摇。

我们建议动力煤期货投资者维持震荡偏空思路，短期内期价仍将下行探底，前期空单持续持有，逢高补空，止损448。