不锈钢：钢厂排产维持高位 供需博弈下弱震荡为主

【现货】据Mysteel，10月30日，无锡宏旺304冷轧价格13650元/吨，日环比-100元/吨；基差175元/吨，环比-125元/吨。

【原料】原料方面镍矿市场报价暂时持稳，市场多交付前期订单为主，镍铁报价暂稳。目前镍矿资源仍偏紧，但供应预期或有松动，近期印尼镍铁发运量有所恢复，后续伴随印尼雨季结束，年内镍矿供应紧张格局将有所改善。菲律宾雨季来临，镍矿回流量减少，镍矿价格持稳；印尼镍矿11月镍矿升水下跌5美金左右。国内和印尼镍铁厂报价坚挺，多在1030-1050元/镍（出厂含税）以上。月底钢厂原料补库，叠加下月不锈钢排产维持高位，对原料的刚性需求下，镍铁报价坚挺。

【供应】据Mysteel统计，2024年10月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量326.12万吨，月环比减少2.36万吨，减幅0.72%，同比增加5.19%。11月排产329.62万吨，月环比增加1.07%，同比增加10.46%；其中300系171.94万吨，月环比增加2.09%。

【库存】社会库存企稳，仓单数量高位回落，库存对基本面仍有一定施压。截至10月25日，无锡和佛山300系社会库存51.19万吨，周环比减少0.55万吨。10月30日不锈钢期货库存106021吨，周环比增加2666吨。

【逻辑】昨日不锈钢盘面窄幅震荡，304方面佛山和无锡市场贸易商多以稳价观望为主，市场整体整体量级有限，下游对后市行情仍多保持观望心态，整体交投氛围偏平静。菲律宾雨季将至，镍矿市场成交偏少，矿价弱稳运行，市场整体观望为主；印尼方面11月印尼内贸基准价小幅上涨，工厂多持压价心态较强。镍铁报价相对坚挺，月底钢厂原料补库，叠加下月不锈钢排产维持高位，对原料有刚性需求。近期不锈钢社会库存企稳，仓单数量高位回落，但去库速度暂未有明显提升。不锈钢下游需求表现偏弱，金九银十旺季改善预期已经落空，询单增多但实际成交较少。终端表现偏稳，汽车产销继续回升，旺季叠加政策补贴，家电产量多数增加，餐饮和五金消费产量整体改善。总体上，从基本面来看钢厂排产维持高位，库存有一定消化，但需求受限叠加去库速度暂未有明显提升，基本面仍偏弱，市场观望情绪未减，在供需博弈之下短期盘面预计以偏弱震荡为主，后市关注镍矿端变动以及国内房地产等宏观政策的情况。

【操作建议】主力参考13500-13800。

【短期观点】偏弱震荡。

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