碳酸锂：宏观情绪暂稳需求改善 盘面震荡为主

【现货】截至10月29日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.41万元/吨，工业级碳酸锂均价6.99万元/吨，环比均上涨450元/吨；电碳和工碳价差维持4150元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价6.72万元/吨，工业级氢氧化锂均价5.94万元/吨，环比均下跌50元/吨。昨日碳酸锂现货报价有上调，上游盐厂依旧维持挺价，下游排产偏乐观带动需求上行，现货交投较活跃，电碳主流升贴水区间基本稳定。

【供应】根据SMM，9月碳酸锂产量57520吨，环比减少3810吨，同比增长37.9%；其中，电池级碳酸锂产量38550吨，较上月减少360吨，同比增加39.7%；工业级碳酸锂产量18970吨，较上月减少3450吨，同比增加34.3%。10月产量预测值58000吨，环比预期微增。截至10月24日，SMM碳酸锂周度产量13432吨，周度环比增加75吨。供给整体相对宽松，9月产量下降，10月排产预计基本稳定有微增，近期供给的边际增量逐步缓和，近几周的周度产量数据基本维持小幅增加。

【需求】近期碳酸锂需求端整体持稳，下游采买意愿较强，10月头部电池订单比较饱满，11月排产也小幅超预期。近期电池端改善带动材料订单增加，但旺季窗口已过，后续需求端好转的持续性仍然有待验证。根据SMM，9月碳酸锂需求量84778吨，较上月增加10546吨；10月碳酸锂需求量预计84375吨。9月碳酸锂月度出口量165.87吨，较上月继续减少69.15吨。

【库存】根据SMM，根据SMM，截至10月24日，样本周度库存总计116536吨，冶炼厂库存45984吨，下游库存31939吨，其他环节库存38613吨；SMM样9月度总库存为83036吨，其中样本冶炼厂库存为50607吨，样本下游库存为32429吨。目前全环节库存总量仍偏高，但周度数据显示库存近期已经明显有回落趋势，上周上游库存有一定消化，下游和贸易环节少量补库，库存总量小减，对基本面的压力已有缓和。

【逻辑】昨日盘面震荡运行，日内整体低开低走，截至收盘主力LC2501下跌1.9%至74900；近月合约逐步进入交割期，昨日2411持仓量继续减少8861万手至6.61万手。消息面上，10月28日，盐湖股份发布2024年第三季度报告，2024年第三季度实现营业收入约32.12亿元，同比下降44.95%。目前碳酸锂基本面来看，10月排产预计基本稳定有微增，前期上游减停产消息的发酵目前基本已经反馈完毕，暂时也没有看到有更多联合减产的可能性。近期下游排产有改善整体略超预期，库存已经明显有回落趋势，下游补库量增加，上游库存消化显著，整体上库存对基本面的压力略有缓和，但四季度需求整体或仍偏弱。短期而言，宏观情绪暂稳，产业心态改善以及较强的需求对碳酸锂市场形成支撑，但基本面自身驱动力仍比较有限，反弹后也有产业套保压力，盘面上行仍有压力，短期预计区间震荡为主，主力参考7.3-7.8万附近运行。

【操作建议】主力参考7.3-7.8万附近运行。

【短期观点】短期预计区间震荡为主。

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