昨日宏观氛围整体走弱商品板块普跌,市场情绪悲观带动盘面大幅下挫,截至收盘主力2411下跌5.12%至68600,持仓已逐步向2501切换。目前碳酸锂基本面没有发生明显变化,前期旺季下游补库行情已经充分消化。
【现货】截至10月17日,SMM电池级碳酸锂现货均价7.47万元/吨,工业级碳酸锂均价7.06万元/吨,环比均下跌700元/吨;电碳和工碳价差维持4150元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价6.8万元/吨,工业级氢氧化锂均价6.02万元/吨,环比均下跌50元/吨。昨日碳酸锂现货报价继续下跌,买方逢低买入,电碳主流升贴水区间基本稳定,近期基差走强,9月新货流通增加。
【供应】根据SMM,9月碳酸锂产量57520吨,环比减少3810吨,同比增长37.9%;其中,电池级碳酸锂产量38550吨,较上月减少360吨,同比增加39.7%;工业级碳酸锂产量18970吨,较上月减少3450吨,同比增加34.3%。截至10月10日,SMM碳酸锂周度产量13171吨,周度环比增加536吨。9月产量下降,10月排产预计仍有下滑,近期供给的边际增量逐步缓和,上周的周度产量数据小幅增加。
【需求】根据SMM,9月碳酸锂需求量84778吨,较上月增加10546吨。碳酸锂月度出口量235.02吨,较上月继续减少31.9吨。需求端短期偏弱但边际好转,9月后头部三元改善带动一定需求增长,近期材料订单整体增加,大厂仍以长协客供为主,需求端略超预期。
【库存】根据SMM,截至10月10日,样本周度库存总计120556吨,冶炼厂库存48864吨,下游库存30189吨,其他环节库存41503吨;SMM样本9月总库存为83036吨,其中样本冶炼厂库存为50607吨,样本下游库存为32429吨。近期全环节库存总量已经明显有回落趋势,上下游消化库存为主,上周贸易环节有部分补库,整体上库存对基本面的压力略有缓和。
【逻辑】昨日宏观氛围整体走弱商品板块普跌,市场情绪悲观带动盘面大幅下挫,截至收盘主力2411下跌5.12%至68600,持仓已逐步向2501切换。目前碳酸锂基本面没有发生明显变化,前期旺季下游补库行情已经充分消化。10月整体供给目前预期仍有减量,但前期上游减停产消息的发酵目前基本已经反馈完毕,暂时也没有看到有更多联合减产的可能性。近期下游排产略有改善,库存已经明显有回落趋势,下游补库量增加,上游库存消化显著,整体上库存对基本面的压力略有缓和,但四季度需求整体或仍偏弱。短期而言,国内宏观情绪再度回落,碳酸锂基本面改善有限仍有压力,自身驱动力不足,空头情绪更浓,盘面上行动力有限,短期预计以弱震荡为主;但也须注意7万以下的价格对于上游部分高成本产能存在压力,估值角度看做空收益比也较低,主力参考6.8-7.5万附近运行。
【操作建议】主力参考6.8-7.5万附近运行。
【短期观点】短期预计以弱震荡为主。
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