能化商品日报：胶价偏弱震荡为主 短期PVC价格或震荡偏强

原油：短期油价波动性将放大

周三油价有所回落，其中WTI 11月合约收盘下跌0.19美元至70.39美元/桶，跌幅0.27%。布伦特12月合约收盘下跌0.03美元至74.22美元/桶，跌幅0.04%。SC2412夜盘以534.0元/桶收盘，下跌0.5元/桶，跌幅为0.09%。近期影响油价的因素归结于三个维度，一是宏观经济面，积极情绪提供油价的向上驱动；二是地缘面的演绎，包括伊以冲突等可能造成原油供应端大的不确定性；三是微观数据维度上的反复导致市场分歧加剧。海外方面，美国和欧洲呈现积极的一面，欧元区经济出现一些良好迹象，一系列经济指标显示，一年多来一直在衰退边缘徘徊的欧元区经济虽然增长乏力，但已出现一些积极态势。数据方面，API公布的数据显示，上周美国原油和成品油库存均下降。原油库存减少158万桶，汽油库存减少593万桶，馏分油库存减少267万桶。分析师此前预测，上周原油库存将增加约180万桶，汽油库存将减少约150万桶，馏分油库存将减少约220万桶。需要关注的是美原油库存再度超预期全面下降，这对油价的回落有所支撑。短期来看，油价波动性将放大，但前期冲高后的回落对预期亦有所修复，因而当前油价有调整空间，同时需要关注下布油在整数关口70美元一线的支撑力度。

燃料油：预计短期高、低硫燃料油也将跟随油价波动较高

周三，上期所燃料油主力合约FU2411收跌0.25%，报3205元/吨；低硫燃料油主力合约LU2412收跌0.76%，报4074元/吨。新加坡高硫燃料油库存近期将维持充足状态，10月下半月将有更多套利货物抵达，不过下游市场需求大致稳定，预计将延缓库存增加的速度。低硫方面，由于10月船货供应充足以及套利流入预计增加，亚洲低硫燃料油市场将面临压力，市场上行空间受限。高硫方面，10月前两周预计将有更多的高硫套利资源抵达新加坡，本周预计有300万桶（约46.7万吨）来自俄罗斯的高硫燃料油将会抵达新加坡海峡地区。另外，相关消息表示还将有两批来自中东的船货和一批来自委内瑞拉的船货将会于本周抵达新加坡。受到成本端国际油价大幅波动影响，预计短期高、低硫燃料油也将跟随油价波动较高，需要注意高硫受到仓单等因素影响或暂时偏强。

沥青：预计短期沥青或仍以偏弱思路对待

周三，上期所沥青主力合约BU2411收跌1.63%，报3310元/吨。百川盈孚对国内92家主要沥青社会库统计，本周社会库存率为25.07%，环比下降0.89%；本周国内炼厂沥青总库存水平为34.62%，环比下降1.16%；本周国内沥青厂装置总开工率为31.55%，环比上涨1.41%。今年“金九银十”的施工旺季已经过半，但是需求表现不及往年同期，厂家出货和终端开工均不及此前预期。前期炼厂出货价格大幅下滑带动盘面走弱后一蹶不振，目前下游仍有部分赶工需求，但是整体市场情绪较为悲观，预计短期沥青或仍以偏弱思路对待，关注成本端油价大幅波动的风险。

橡胶：胶价偏弱震荡为主

周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2501下跌615元/吨至17760元/吨，NR主力下跌475元/吨至13985元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌355元/吨至15460元/吨。昨日上海全乳胶16800（-400），全乳-RU2501价差-1265（-190），人民币混合16700（-300），人混-RU2501价差-1365（-90），BR9000齐鲁现货16200（-250），BR9000-BR主力570（-55）。截至2024年10月13日，中国天然橡胶社会库存113.8万吨，环比下降0.36万吨，降幅0.31%。中国深色胶社会总库存为65.7万吨，环比下降0.93%。中国浅色胶社会总库存为48.1万吨，环比增0.55%。海南国内原料价格小幅抬升，成本支撑仍在，下游轮胎库存存在分化，下游刚性需求，胶价偏弱震荡为主。

聚酯：价格跟随成本原油价格波动

TA501昨日收盘在5000元/吨，收跌1.26%；现货报盘贴水01合约77元/吨。EG2501昨日收盘在4685元/吨，收涨0.21%，基差增加1元/吨至40元/吨，现货报价4731元/吨。PX期货主力合约501收盘在7058元/吨，收跌1.18%。现货商谈价格为842美元/吨，折人民币价格6909元/吨，基差收窄17元/吨至-219元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在4成略偏下。福建百宏第二套35万吨聚酯瓶片装置已于近期重启出料。沙特一套70万吨/年的乙二醇装置目前已恢复重启，该装置此前于9月下旬临时停车。原油价格回落明显，PTA供应端为计划内装置变动，10月PTA装置检修不多，下游存新投产装置，聚酯负荷九成偏上，pta整体供需格局小幅去库，但目前TA码头库存偏高，终端纺织服装出口数据偏弱，价格跟随成本原油价格波动。

甲醇：预计甲醇将震荡调整

周三，太仓现货价格2462元/吨，内蒙古北线价格在1960元/吨，CFR中国价格在295-300美元/吨，CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1085元/吨，江苏地区醋酸价格在2800-2920元/吨，山东地区MTBE价格5445元/吨。综合来看，前期价格的上行更多是情绪推动的结果，需求并未发生实质改变，反而会使高供应维持更长时间，市场重新交易累库预期，从基本面角度来看，甲醇价格需要向下修复，但近期政策发布较为密集，对市场情绪影响很大，预计甲醇将震荡调整。

聚烯烃：预计聚烯烃偏弱震荡

周三，PP方面华东拉丝主流在7570-7700元/吨；利润端，油制PP毛利-222.27元/吨，煤制PP生产毛利-145.4元/吨，甲醇制PP生产毛利-439.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-992.59元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-52元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在8250元/吨，较上一工作日下调50元/吨。华东LDPE主流价格11050元/吨，较上一工作日下调100元/吨；华北LLDPE主流价格8380元/吨，较上一工作日下调20元/吨；聚乙烯期货主力收盘8200元/吨，较上一工作日上调3元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为401元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1248元/吨。综合来看，当前基本面矛盾不大，并不足以造成聚烯烃价格的大幅波动，我们认为现阶段影响聚烯烃定价有两个重要变量，一是原油价格，二是国内政策走向，近期原油价格有所回落，预计聚烯烃偏弱震荡。

聚氯乙烯：短期PVC价格或震荡偏强

周三，华东PVC市场价格稳中偏强调整，电石法5型料5510-5600元/吨，乙烯料主流参考5650-5950元/吨左右；华北PVC市场价格变动不大，电石法5型料主流参考5360-5500元/吨左右，乙烯料主流参考5450-5750元/吨；华南PVC市场价格稳中偏强调整，电石法5型料主流参考5560-5660元/吨左右，乙烯料主流报价在5670-5780元/吨。综合来看，下游需求同比表现不佳，虽然仍有刚需存在，但供应也较为充足，基本面偏空，但10月12日国新办发布会财政部明确表示有更多增量政策正在走法定程序，我们认为目前PVC估值已经较为充分计价基本面情况，后续市场对于政策的预期可能会是交易的主线，因此短期PVC价格或震荡偏强。

（来源：光大期货）