碳酸锂：盘面震荡企稳 短期或维持低位波动

【现货】截至10月15日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.56万元/吨，工业级碳酸锂均价7.15万元/吨，环比均下跌250元/吨；电碳和工碳价差维持4150元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价6.8万元/吨，工业级氢氧化锂均价6.03万元/吨，环比均持平。昨日碳酸锂现货报价继续小幅下跌，买方逢低买入，电碳主流升贴水区间基本稳定，近期基差走强，9月新货流通增加。

【供应】根据SMM，9月碳酸锂产量57520吨，环比减少3810吨，同比增长37.9%；其中，电池级碳酸锂产量38550吨，较上月减少360吨，同比增加39.7%；工业级碳酸锂产量18970吨，较上月减少3450吨，同比增加34.3%。截至10月10日，SMM碳酸锂周度产量13171吨，周度环比增加536吨。9月产量下降，10月排产预计仍有下滑，近期供给的边际增量逐步缓和，上周的周度产量数据小幅增加。

【需求】根据SMM，9月碳酸锂需求量84778吨，较上月增加10546吨。碳酸锂月度出口量235.02吨，较上月继续减少31.9吨。需求端短期偏弱但边际好转，9月后头部三元改善带动一定需求增长，近期材料订单整体增加，大厂仍以长协客供为主，需求端略超预期。

【库存】根据SMM，截至10月10日，样本周度库存总计120556吨，冶炼厂库存48864吨，下游库存30189吨，其他环节库存41503吨；SMM样本9月总库存为83036吨，其中样本冶炼厂库存为50607吨，样本下游库存为32429吨。近期全环节库存总量已经明显有回落趋势，上下游消化库存为主，上周贸易环节有部分补库，整体上库存对基本面的压力略有缓和。

【逻辑】昨日盘面震荡企稳，截至收盘2411下跌0.34%至73400，现货价格小幅下调。消息面上，中汽协数据显示9月中国新能源汽车月度产销创历史新高，分别完成130.7万辆和128.7万辆，环比分别增长19.7%和17%。基本面来看，10月供给目前预期仍有减少，近期碳酸锂进口补充量下降，锂辉石发运国内的量也有减少，但前期上游减停产消息的发酵目前基本已经消化，暂时也没有看到有更多联合减产的可能性，甚至在价格反弹后可能带动一部分江西企业复产。近期下游排产改善，材料订单略超预期，库存近期已经明显有回落趋势，近期下游补库量增加，上游库存消化显著，整体上库存对基本面的压力略有缓和。目前现货交投情绪小幅改善，短期在国内宏观情绪提振以及基本面边际改善的情况下盘面在7.5万附近可能存在一定支撑，但在产业套保压力之下缺乏明显的新驱动力盘面上行动力也有限，对价格不宜过分乐观。短期预计震荡为主，主力参考7.3-8万运行，盘面若拉至8万以上则给出一定的逢高空机会。

【操作建议】主力短期参考7.3-8.2万运行，逢高空。

【短期观点】宏观支撑短线，但高度不宜过分乐观。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。