供应放缓迹象或不明显 碳酸锂价格缺乏向上驱动

1、供应：周度产量环比增加536吨至13171吨，其中锂辉石提锂环比增加754吨至6853吨，锂云母提锂环比下降365吨至2108吨，盐湖提锂环比下降154吨至2877吨，回收提锂环比增加301吨至1333吨。

2、需求：正极材料库存端，三元材料周度库存环比减少378吨至14520吨，磷酸铁锂周度库存环比增加1070吨至60785吨；正极材料利润端，即期利润均小幅增加。终端，据乘联会，9月1日—30日，新能源车市场零售112万辆，同比增长51%，环比增长9%，今年以来累计零售712.9万辆，同比增长37%；9月1日—30日，全国乘用车厂商新能源批发122.7万辆，同比增长48%，环比增长17%，今年以来累计批发790.7万辆，同比增长34%。

3、库存：周度碳酸锂库存环比下降3.2%至约12.06万吨，下游库存下降13.3%至约3.02万吨，其他环节增加3.6%至约4.15万吨，冶炼厂减少1.8%至约4.89万吨。

4、观点：消息面，据百川盈孚消息，10月10日，青海某大厂计划放货3000吨，价格以碳酸锂期货2411合约2024年10月10日至10月18日期间结算价格均价贴水3000元/吨，作为当期Ⅱ型碳酸锂产品销售结算价格，Ⅰ型碳酸锂产品销售结算价格在Ⅱ型基础上上调1000元/吨。据公开资料，10月9日中矿资源投资者问答表示，受锂盐市场价格波动影响，Bikita矿山所生产的透锂长石产品盈利能力降低，公司暂停Bikita矿山透锂长石部分采矿（生产作业），透锂长石（DMS重选）选矿生产线重点选技术级的产品（仍在）保持生产。据Mysteel数据，8月智利出口锂盐总量为1.81万吨，环比减少17%，同比减少11%，主因系出口中国量减少。8月单吨锂盐FOB价格为0.90万美元/吨，环比下降14%，同比下降46%，8月智利出口至中国锂盐量（主要为碳酸锂）1.21万吨，环比减少23%，同比减少1%，占智利出口锂盐总量的67%，连续4个月环比出口量下滑。供应端，节前价格反弹叠加此前宏观情绪回暖，套保生产恢复利润，周度产量总量环比增加，但结构上，锂辉石和回收提锂增加，锂云母和盐湖提锂下降；进口方面，8月智利出口至中国锂盐环比大幅增加，整体供应未见明显降速。需求端，终端新能源汽车销量受政策影响表现较好，正极端库存表现依旧分化，10月上旬已过，但警惕旺季或将逐步转弱。库存端，总库存延续下降，结构上来看，下游库存较节前实现快速消化，上游库存小幅下降，中间环节小幅增加，但需要注意的是，总量仍维持在12万吨以上。节后第一周，期货价格前强后弱，套保生产驱动减弱，或将在后续几周有所体现，但叠加智利进口和盐湖放货因素，供应端放缓迹象或不明显，同时需求端预期或将转弱，即便节后有一定补库需求，但补库力度或也将随着转入淡季而转弱，价格缺乏向上驱动，可以继续关注逢高沽空机会，但需要考虑下方安全边际。

（来源：光大期货）