硅铁：供需双增 宁夏结算电价下调

【现货】

昨日硅铁主力合约下跌0.9%（-60），收于6618元/吨，主力合约持仓减438手。仓单方面，昨日硅铁8511张，较上一交易日减249张，有效预报139张，较上一交易日持平。

主产区价格变动：内蒙6300（-100）元/吨；宁夏6350（-）元/吨；青海6250（-）元/吨；贸易地报价：河南72硅铁合格块6400（-）元/吨；江苏72硅铁合格块6700（-）元/吨；天津72硅铁合格块6540（-10）元/吨。

【成本及利润】

兰炭市场持稳运行，神府小料价格在860-1100元/吨。全国135家兰炭企业产能利用率41.8%，环比减1.07个百分点；日均产量15.64万吨，环比减0.4万吨；兰炭库存48.15万吨，环比增5.2万吨；原料煤库存147.05万吨，环比增16.4万吨。

内蒙即期生产成本6247（-）元/吨，青海即期生产成本6218（-）元/吨，宁夏即期生产成本6143（-）元/吨。内蒙即期利润53（-100）元/吨，宁夏即期利润207（-）元/吨。

【供给】

本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国39.06%，较上期降0.11；日均产量15985吨，较上期增470吨。周度产量11.19万吨。

【需求】

五大钢种硅铁周度需求18558.8吨，环比上周增1.70%。五大材总产量863.82万吨，环比增10.24万吨；总库存1310.08万吨，环比减29.03万吨，其中社会库存914.69万吨，环比减20.53万吨，厂内库存395.39万吨，环比减8.5万吨；表需892.85万吨，环比增86.47万吨。

金属镁价格弱稳运行，下游成交不佳，需求恢复依旧缓慢。99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税17700-17800元/吨左右，主流成交价格17600元/吨，其他区域跟随小幅调整，山西闻喜镁锭主流出厂现金含税17800-17900元/吨。

【观点】

昨日硅铁维持震荡态势，盘面冲高显乏力。目前宏观氛围有所消退，但预期尚未证伪下市场情绪仍向好。硅铁厂家生产积极性好转，下游观望情绪浓厚。宁夏72硅铁标块报价6350-6400元/吨，陕西75硅铁自然块6900-7000元/吨。基本面来看，硅铁厂家利润明显改善，宁夏地区大厂均有所复产，陕西部分厂家有检修，预计后续硅铁产量仍有增长空间。需求端，本周铁水复产超预期，钢厂盈利率大幅修复，成材矛盾较前期缓解，表需环比显著改善。但快速复产后更考验需求韧性及承接力度。非钢需求方面，金属镁下游需求边际改善，国外出口订单有所好转但定价较低，国内镁系合金开工有所恢复但大厂仍维持检修，整体需求仍相对弱势。硅铁出口利润中性偏高水平，近期由于硅铁价格反弹，出口利润收缩，出口销售优势一般。成本端，兰炭跟随成本端维持偏强表现，青海地区结算电价上涨1-4分，宁夏9月结算电价上调。展望后市，短期硅铁基本面暂没有较大矛盾，整体呈现供增需稳态势，供需格局依旧偏宽松。预计后续仍以宏观定价为主，产业层面关注成材复产后终端需求边际变化及承接力度。短期预计硅铁价格宽幅震荡运行为主。

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