短期，国际棕榈油基本面并无利多变化，但自身中长期供需存在偏强逻辑，在原油暴涨的提振下，上周马棕主力合约累计上涨6.2%，创2023年6月以来最大周度涨幅，价格逼近今年4月以来的年内高点，BMD毛棕近端合约攀升至4300林吉特/吨以上。
国庆长假期间，中东局势更趋紧张，由于担心伊朗能源设施可能成为以色列的反击目标，国际原油价格周度涨幅达8-9%。短期，国际棕榈油基本面并无利多变化，但自身中长期供需存在偏强逻辑，在原油暴涨的提振下，上周马棕主力合约累计上涨6.2%，创2023年6月以来最大周度涨幅，价格逼近今年4月以来的年内高点，BMD毛棕近端合约攀升至4300林吉特/吨以上。
棕榈油方面，船运数据显示，9月马棕出口环比增幅月底迅速缩窄至持平。原因可能是印尼及印度关税政策调整导致的出口前移效应结束。9月马棕产量环比预计略降2%。因此，机构预估9月马棕库存可能增至195万吨，环比增加3.6%，9月马棕库存仍是供需中性水平。马来西亚棕榈油局(MPOB)将在10月10日发布月度供需数据，关注官方数据结果。此外，印尼上调了10月的征税参考价。但因出口税制度调整，10月印尼毛棕出口合计税费环比9月持平微降。短期，国际棕榈油基本面变化平淡，但11月-2月将是棕榈油产地减产季，25年1月印尼将执行B40，棕榈油长线仍是相对偏强逻辑。
大豆方面，假期期间，巴西中部、中西部降雨仍少，播种进度依旧较慢。但预报显示旱区将在10月中旬迎来有利降雨，巴西大豆播种进度后期预计加快。
菜籽方面，假期期间，加拿大菜籽价格走强。一方面，加拿大油菜籽收割逐步接近尾声，实际单产可能低于预期。另一方面，由于天气干燥和霜冻，机构下调了对澳大利亚油菜籽产量预测。此外，假期期间加拿大发布公告，对自华进口电动汽车加征100%附加税于10月1日正式生效。后期关注中国对加菜籽的反制措施。
综上，节后国内油脂料将大幅高开，棕榈油涨幅最大，高开后或暂时震荡，等待新的指引。在巴西大豆丰产预期明朗前，棕榈油可能继续引领油脂板块偏强运行。后期重点关注：中国对加拿大菜籽的反制措施、巴西大豆产区天气变化。
（来源：新湖期货）
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