9月12日,SMM1#电解镍均价124700元/吨,环比2600元/吨。进口镍均价报123650元/吨,环比2700元/吨;进口现货升贴水报-200元/吨,环比持平。
【现货】9月12日,SMM1#电解镍均价124700元/吨,环比2600元/吨。进口镍均价报123650元/吨,环比2700元/吨;进口现货升贴水报-200元/吨,环比持平。
【供应】产能扩张周期,产量高位企稳。据SMM,2024年8月精炼镍产量28350吨,较7月或有小幅减量;7月产量28850吨,同比增长34.82%,环比增长7.5%。
【需求】合金是纯镍主要下游,军工和轮船等合金需求好,企业逢低采买,电镀下游需求整体有限。8月不锈钢或有回暖迹象,据Mysteel,国内43家不锈钢厂8月粗钢排产332.56万吨,月环比增加3.81%,同比增加2.16%。
【库存】趋势性累库。截止9月12日,LME镍库存123132吨,周环比继续增加1374吨;SMM国内六地社会库存31879吨,周环比增加3017吨;保税区库存4100吨,周环比持平。
【逻辑】盘面有所反弹,宏观情绪改善,矿端成本支撑仍存,需求回暖不明显。消息面上,普京9月11日表示,俄罗斯在多种原料储备方面处于世界领先地位,应考虑限制铀、钛和镍的出口,但不能损害自身利益,受此消息影响沪镍盘中大涨。海外宏观方面,美国核心CPI结束此前的下跌态势,宏观情绪回暖,当前市场普遍认为美联储将降息25个基点。产业层面,镍矿端价格当前未有明显下行,冶炼厂成本高位下,9月预期产量持稳。日内镍价回升,下游观望心态偏多现货成交未偏淡,各品牌精炼镍现货升贴水仅小幅下调。精炼镍过剩格局延续,出口转弱预期,海内外库存持续累积施压基本面。电镀下游需求整体有限,不锈钢产量未达预期,钢厂有一定压力,对原料压价力度增加;新能源端,前驱体排产偏弱但边际好转,镍盐厂利润收窄维持挺价,硫酸镍价格继续下探空间不大。总体上,宏观情绪改善,镍供应端偏紧,库存也有施压。预计短期镍价区间震荡运行,后市主要注意海外宏观动向的指引。
【操作建议】主力参考120000-130000。
【短期观点】区间震荡。
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