碳酸锂：盘面低位反弹 短期仍偏弱为主

【现货】截至8月20日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.47万元/吨，工业级碳酸锂均价6.98万元/吨，日环比均持平；电碳和工碳价差4950元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价7.38万元/吨，工业级氢氧化锂均价6.61万元/吨，日环比均-200元/吨。昨日现货报价企稳，现货交投方面目前上游维持挺价累库存，下游逢低采买，电碳工碳价差虽仍处相对持稳。

【供应】根据SMM，7月碳酸锂月度产量66705吨，较上月增加462吨，同比增长47.2%；其中，电池级碳酸锂产量41475吨，较上月减少1070吨，同比增加45.3%；工业级碳酸锂产量25280吨，较上月增加1487吨，同比增加50.7%。截至8月15日，SMM碳酸锂周度产量13519吨，周度环比减少512吨。供给整体相对宽松，8月后预计供给的边际增量逐步缓和，周度产量数据继续减少。

【需求】根据SMM，7月碳酸锂月度需求量64925吨，较上月减少2334吨，环比-3.48%。6月碳酸锂月度出口量501.25吨，较上月增加288.79吨，出口金额776万美元，较上月增加434.5万美元。主要出口国的碳酸锂出口量均增加。6月出口至日本237.13吨，较上月增加113.6吨；出口至韩国的碳酸锂183.5吨，环比增加152.5吨。需求端端短期预计偏弱，7月后头部三元或有改善，但目前订单仍不是很乐观。大厂仍以长协客供为主刚性采买，主流电芯厂对材料需求量偏弱，去库压力和下游订单一般的情况下需求难有明显起色。

【库存】根据SMM，截至8月15日，样本周度库存总计132036吨，冶炼厂库存58608吨，下游库存35315吨，其他环节库存38113吨；7月SMM样本月度总库存为88270吨，其中样本冶炼厂库存为56886吨，样本下游库存为31384吨。库存总量高位继续增加，上周下游和其他环节库存继续累积，冶炼厂库存小减，库存高企对基本面仍有一定施压。

【逻辑】昨日盘面低位反弹，截至收盘主力LC2411上涨3.02%至75000，基本面利空出尽后情绪稍有改善带动盘面走强。现货报价企稳，但市场成交仍偏清淡，下游低位刚需采买。消息面上，8月20日，欧盟委员会向相关方披露了对从中国进口的纯电动汽车征收最终反补贴税的决定草案，对拟议税率进行小幅调整，比亚迪17.0%；吉利19.3%；上汽集团36.3%；其他合作公司21.3%；其他所有非合作公司36.3%；决定对特斯拉作为中国出口商实施单独关税税率现阶段定为9%。从目前碳酸锂基本面来看仍是偏空结构，8月后供给增量边际有一定缓和，但目前上游减停产比例整体不高。下游和终端淡季影响逐步弱化，材料和电芯近期一定补库需求，基本面的疲弱或稍有缓和，但目前来看由于现货跌势流畅下游采买仍平淡。近期盘面情绪比较极端，下方支撑模糊，短期调整更多是资金行为，基本面无明确好转情况下预计仍偏弱为主，后续盘面走势需持续观察需求弹性和补库节奏。

【操作建议】观望为主。

【短期观点】偏弱调整。

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