下游偏弱 纸浆01合约在5850-5900元可考虑空配

【行情复盘】

纸浆期货主力合约夜盘震荡上行，收盘价上涨1.24%。进口木浆现货市场价格呈下跌走势。针叶浆现货市场受上海期货交易所主力合约价格区间运行影响，业者稳盘观望，市场价格暂时稳定；阔叶浆现货市场由于下游纸厂采买积极性较弱叠加国产阔叶浆新产能低价传闻，进口阔叶浆市场价格承压下滑，山东、江浙沪、广东、河北、河南、东北地区多数牌号现货市场价格下跌50-100元/吨。

【重要资讯】

国内白卡纸市场均价4420元/吨，较上一工作日下滑10元/吨。终端需求整体不旺，下游维持按需补货。贸易商出货进度改善不大，部分成交存小幅让利，多数区域主流价格尚维持在区间波动。受河南部分低价纸流入影响，华北市场低价有所下滑，天津低价下跌。双胶纸市场企稳运行。纸厂方面显现挺市氛围；经销商仍以优先去库为主，对于个别纸厂的宣涨有谨慎观望态度，暂乏追涨补库积极性；下游维持刚需采买，暂未释放明确额外建仓的信号，需求端支撑较为有限。

【市场逻辑】

纸浆外盘报价大幅下调后，上周暂时趋稳，供应商挺价意愿提升，但整体仍是承压的状态，且国内成品纸市场也未见好转。根据纸业联讯消息，上周由于市场对加拿大8月22日可能发生的铁路罢工存在一定的担忧情绪，尽管买家极力要求降价，但供应商对进口NBSK报价依旧坚挺，少数供应商以生产成本高企为由，计划推高价格，但客户则不接受涨价，北欧一家主要生产商坚持将针叶报价定在820美元/吨，理由是木片成本过高，且拒绝客户要求降价，据买卖双方消息，加拿大和北欧针叶浆价格持稳于740-760美元/吨，对应针叶浆进口成本在6050-6200元/吨，而阔叶浆仍未企稳，之前将南美漂阔浆价格降至620美元/吨的卖家，近期进一步将价格降低至600美元/吨。国内市场，近期除白卡外，文化纸及生活用纸继续下跌，纸厂产量窄幅波动。整体看，外盘报价下跌压力放缓，但国内市场改善不大，纸浆承压运行，短期反弹高度或有限。

【交易策略】

工业品企稳对纸浆或有一定利多带动，但下游市场偏弱，纸浆01合约在5850-5900元附近可考虑空配，短期止损位放在5960元。

（来源：方正中期期货）