原生铅8月供应预期增长，而矿端偏紧加工费继续低位运行，再生铅冶炼厂此前开工低迷，有企业复产安排，开工率回升。铅价走弱，下游电池生产企业拿货情绪谨慎，再生铅冶炼厂表示精铅成交压力较大，高温天气&成品电池库存较高，江浙地区多家铅酸蓄电池生产企业有放假现象，需求端偏负面反馈。
【行情复盘】
沪铅主力合约收于17450，跌3.24%。SMM铅现货价格18250~18350均价18300+50。
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【重要资讯】
据SMM调研，截至8月12日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.28万吨，较8月5日增加0.53万吨;较8月8日增加约700吨。
据调研，本周沪铅2408合约即将进入交割，距离交割日仅3个工作日，持货商移库交仓，铅锭社会仓库库存随之上升。同时，近日部分进口铅陆续到港，铅锭市场流通货源相对增加。此外，再生铅供应稳定，炼厂出货积极，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水300-150元/吨出厂下游企业刚需亦是偏向再生铅货源。预计随着交割日临近，铅锭移库交仓或使得社会库存再度累增。
【市场逻辑】
美国PPI数据显示通胀继续放缓，美元指数回调。铅显著调整，技术走势再度转弱。供应来看，原生铅8月供应预期增长，而矿端偏紧加工费继续低位运行，再生铅冶炼厂此前开工低迷，有企业复产安排，开工率回升。铅价走弱，下游电池生产企业拿货情绪谨慎，再生铅冶炼厂表示精铅成交压力较大，高温天气&成品电池库存较高，江浙地区多家铅酸蓄电池生产企业有放假现象，需求端偏负面反馈。进口窗口收窄至关闭，近期有精铅供应市场，不过随着价格下行窗口快速收窄，精铅报价已处观望状态，后续继续关注进口窗口变化。国内期货仓单显著回升至3.5万吨上方，反弹促进交仓增加，社库随着原生铅检修结束以及进口到货，而出现累库存倾向。LME铅库存近期至21万吨附近，伦铅回落，对内盘引导偏利空，2000美元下方偏空。
【交易策略】
铅显著调整跌破18000，技术走势再转弱偏空，下方关注17000附近。后续注意废电瓶供应改善情况，再生铅供应存在波动性，进口资源流入的持续性，累库料延续。关注宏观变化及现货库存回升节奏。近强远弱延续。
（来源：方正中期期货）
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