8月预计将有250万-260万吨低硫燃料油自西方运抵新加坡,较7月的220-240万吨有所增加。高硫方面,由于夏季发电需求增加和稳定的下游船加油需求,亚洲高硫燃料油市场得到一定支撑。
1、供应方面:根据石油公司咨询委员会最新数据,截至6月30日,今年巴基斯坦高硫燃料油出口较去年同期增加了近两倍。由于发电需求转向更便宜的能源,为缓解码头库存压力,炼厂加大了出口量。截至6月30日,巴基斯坦还出口了27.7万吨低硫燃料油,而去年同期没有低硫燃料油出口。截至8月8日当周,新加坡燃料油库存录得1972.7万桶,环比前一周增加17.2万桶(0.88%);富查伊拉燃料油库存录得931.6万桶,环比前一周减少38.6万桶(3.98%)。
2、需求方面:据金联创进口船期数据统计,2024年7月山东、天津主要港口进口原料油船货(含稀释沥青、燃料油)到港量约在954.3万吨,较上月跌5.23%。1-7月合计到岸为6757.31万吨,同比下降14.82%。
3、成本方面:近期整体原油市场受到宏观和地缘的因素影响明显,近两周以来海外宏观的转向给油价带来一定施压,虽然原油市场整体基本面暂时相对稳定,但是在当前衰退预期主导、股市和大宗商品共振大幅下跌,同时地缘局势仍有扰动的背景之下,油价出现大幅波动。EIA、IEA和OPEC最新月报对于今年的全球石油需求增长预期分别为111、97和225万桶/日,整体和上月预测维持不变。EIA最新月报预计8、9和10月的供需缺口分别为-77、-140和48万桶/日;预计今年三季度和四季度的供需缺口分别为-88和-66万桶/日;明年一季度和二季度的供需缺口分别为-104和-5万桶/日。在供需紧平衡之下,我们认为原油下方仍有支撑,关注宏观方面情绪的变化。
4、策略观点:本周,国际油价呈现先抑后扬,新加坡燃料油价格也先跌后涨。从基本面看,低硫燃料油市场继续承压,而高硫燃料油市场仍有支撑。低硫方面,8月预计将有250万-260万吨低硫燃料油自西方运抵新加坡,较7月的220-240万吨有所增加。高硫方面,由于夏季发电需求增加和稳定的下游船加油需求,亚洲高硫燃料油市场得到一定支撑。预计8月在中东和南亚的夏季发电高峰期内,高硫基本面仍将强于低硫,在当前油价波动较大背景之下,FU和LU绝对价格或跟随油价波动。
(来源:光大期货)
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