整体库存水平延续增加 碳酸锂短期或将震荡为主

1、供应：锂矿进口放缓，6月国内锂精矿进口总量约为52.24万吨，环比减少7.7%，进口均价约为916美元/吨；氯化锂进口放缓，6月氯化锂进口总量约为360吨，环比减少59%，进口均价约3207美元/吨。碳酸锂周度产量环比减少0.9%至14573吨，其中锂辉石提锂环降1.7%至6674吨，锂云母提锂环增0.4%至3635吨，盐湖提锂环增0.5%至3098吨，回收提锂环降4%至1166吨；碳酸锂进口放缓，6月中国碳酸锂进口数量为1.96万吨，环比减少20.3%；6月国内氢氧化锂出口总量约为1.42万吨，环比增长18%。据smm，8月碳酸锂预计产量环比增加7%。

2、需求：正极排产，据smm，8月三元材料预计产量环比减少3%，磷酸铁锂产量环比减少5%，三元材料周度库存环比增加45吨至14126吨；磷酸铁锂周度库存环比增加1640吨至45620吨。7月预计电池产量环比下降2.06%至94.79GWh，其中三元电池环比小幅增加，磷酸铁锂电池及其他环比小幅下降。终端，据乘联会，7月1日至21日新能源汽车零售量为46.1万辆，较上月同期下降了2%。

3、库存：7/25碳酸锂库存环比增加3.8%至约12.42万吨，下游库存增加4.6%至约2.99万吨，其他环节增加7.3%至约3.85万吨，冶炼厂增加1.2%至约5.58万吨，7/26仓单库存36067吨。

4、观点：供应端，国内生产降速暂不明显，海外进口资源和锂盐方面有所放缓，然整体仍维持较高的供应水平。需求端，8月仍为淡季，初步正极材料排产环比预计小幅下降，终端新能源汽车销售表现也较为一般。库存方面，整体库存水平延续增加，结构上来看以其他环节增加为主。初步来看，8月或仍将维持边际供增需减的格局，基本面维持偏弱态势，而当价格水平偏低时，或将带来小的价格反弹，但实际难以形成向上的动力，短期或将震荡为主，关注市场是否出现新的利空因素，以及8月中下旬是否会迎来由补库带来的价格反弹。

（来源：光大期货）