能化商品日报：橡胶整体偏弱震荡 预计甲醇震荡调整

原油：可关注后期反弹的机会

周四，原油主力合约SC2409收跌0.41%，报585.5元/桶；WTI 9月合约收盘上涨0.69美元/桶至78.28美元/桶，涨幅0.89%；Brent 9月合约收盘上涨0.66美元/桶至82.37美元/桶，涨幅0.81%。美国商务部公布的数据显示，美国第二季度经济增长快于预期，数据显示，美国第二季度GDP环比增长年率为2.8%，高于接受调查的经济学家预测的2.0%，也强于第一季度的1.4%。同时美国上周初请失业金人数下降至23.5万人，此前预期为23.8万人，表明劳动力市场有所降温，但仍然稳固。近期原油市场受到宏观因素的影响较大，市场关注焦点在于经济前景衰退的迹象和中国原油进口需求的疲软，但是从基本面以及月差结构来看供需端依然较为坚挺，因此我们认为短期油价仍有下方支撑，或有一定企稳回升的空间；另外当前内外盘价差已收敛至低位，可关注后期反弹的机会。

燃料油：短期FU和LU绝对价格或跟随油价波动

周四，上期所燃料油主力合约FU2409收跌1.15%，报3351元/吨；低硫燃料油主力合约LU2410收涨0.1%，报4138元/吨。截至7月25日当周，新加坡燃料油库存录得1985.5万桶，环比前一周减少27.7万桶（1.38%）；富查伊拉燃料油库存录得941.5万桶，环比前一周减少0.6万桶（0.06%）。短期FU和LU绝对价格或跟随油价波动，价差方面LU-FU进一步反弹驱动或有所减弱。

沥青：沥青价格有望重心上移

周四，上期所沥青主力合约BU2409收涨0.11%，报3562元/吨。根据隆众对96家企业跟踪，2024年8月国内沥青地炼排产量为111.7万吨，环比增加1.1万吨，增幅0.99%；同比下降100.2万吨，降幅47.3%。据隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共37.2万吨，环比下降6.3%。炼厂方面整体供应变动有限，或继续维持偏低负荷运行；需求端南方地区天气好转，对于市场刚需有一定的带动。预计短期在供应增速小于需求增速的背景之下，沥青价格有望重心上移，摆脱当前窄幅震荡的区间。

橡胶：整体偏弱震荡

周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2409下跌295元/吨至14250元/吨，NR主力下跌270元/吨至11925元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌250元/吨至14635元/吨。昨日上海全乳胶13950（-250），全乳-RU2409价差-400（-85），人民币混合14000（-200），人混-RU2409价差-350（-35），BR9000齐鲁现货15300（+0），BR9000-BR主力580（+80）。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为78.82%，较上周走高0.08个百分点，较去年同期走高6.78个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为54.01%，较上周走高1.12个百分点，较去年同期走低8.05个百分点。2024年上半年泰国天然及混合橡胶合计产量达237万吨，较去年同期的274万吨下降13.4%。具体品种来看，烟片胶产量同比持平；标胶同比增44.2%；浓缩乳胶同比降23.5%；混合胶同比降16.2%。轮胎产成品库存高位，出口数据表现亮眼，产区供应短期受到台风影响产出受阻，但是影响时长较短，原料价格短期坚挺，社会库存去库减缓，转为小幅累库，期货价格底部存在支撑，下跌幅度预计有限，整体偏弱震荡。

聚酯：乙二醇市场呈现紧平衡

TA409昨日收盘在5734元/吨，收跌1.17%；现货报盘升水09合约36元/吨。EG2409昨日收盘在4595元/吨，收跌0.2%，基差增加5元/吨至29元/吨，现货报价4636元/吨。PX期货主力合约409收盘在8240元/吨，收跌1.06%。现货商谈价格为994美元/吨，折人民币价格8272元/吨，基差收窄74元/吨至-14元/吨。华东一套90万吨PX装置今日已按计划停车检修，预计检修一周左右。7.24江浙涤丝尾盘产销继续局部放量，日平均产销估算在340-350%附近。江浙涤丝昨日产销整体回落，至下午4点附近平均产销估算在3-4成。华东一套300万吨PTA装置7.25起停车检修，预计检修12天附近。西南一套90万吨PTA装置因故7.25停车检修。山西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置计划7月30日附近降负至5成运行，预计持续2个月。内蒙古一套26万吨/年的合成气制乙二醇装置计划8月20日附近停车检修，预计时长在1个月附近。成本端原油价格回落，TA开工较高，存在计划外检修扰动，下游涤丝产销出现放量，pta累库预期相对缓和，短期价格跟随成本波动。乙二醇方面，乙二醇进口量月度回升，海外货源增加，国内装置检修增加，下游需求偏弱，乙二醇市场呈现紧平衡。

甲醇：预计甲醇震荡调整

周四，太仓现货价格2510元/吨，内蒙古北线价格在2130元/吨，CFR中国价格在285-290美元/吨，CFR东南亚价格在350-355美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1050元/吨，江苏地区醋酸价格在3150-3200元/吨，山东地区MTBE价格6975元/吨。综合来看，虽然供应端不论是国内还是进口均有增加的预期，供应压力较大，但MTO开工也开始进入回升阶段，这在现实和预期层面都能提供支撑，并且库存经历一轮快速累积之后，已经恢复到近几年同期的均值附近，累库速度将有所放缓，预计甲醇震荡调整。

聚烯烃：维持聚烯烃偏弱震荡的判断

周四，PP方面华东拉丝主流在7636元/吨；利润端，油制PP毛利-863.71元/吨，煤制PP生产毛利-296.27元/吨，甲醇制PP生产毛利-668元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-846.31元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-294.4元/吨。PE方面，华北地区油制线型主流价格在8350元/吨，较上周-70元/吨；华东地区油制线型主流价格在8380元/吨，较上周-100元/吨；华南地区油制线型主流价格在8430元/吨，较上周价格-120元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-503元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1246元/吨。综合来看，虽然油制利润亏损可能会促使炼厂临时检修以降低产量，但从已经公布的计划来看，供应仍将缓慢回升，并且PE和PP产量也一直在近5年的高位水平附近，压力依然较大，现阶段需求又无亮点，外加近期原油价格下跌，因此维持聚烯烃偏弱震荡的判断。

聚氯乙烯：PVC价格仍然承压

周四，华东PVC市场价格部分下调，电石法5型料5530-5620元/吨，乙烯料主流参考5750-6100元/吨左右；华北PVC市场价格窄幅调整，电石法5型料主流参考5550-5700元/吨左右，乙烯料主流参考5800-6220元/吨；华南PVC市场价格震荡整理，电石法5型料主流参考5700-5770元/吨左右，乙烯料主流报价在5850-6080元/吨。综合来看，后续炼厂产能陆续回归，供应压力将有所增加，若需求没有跟进，炼厂可能将进入累库阶段，同时社会库存在高位的情况下，PVC价格仍然承压，但是仍需关注7月底的政治局会议对预期的影响。

（来源：光大期货）