能化商品日报：橡胶期价整体偏弱震荡 乙二醇市场呈现紧平衡

原油：短期油价仍有下方支撑

周二，原油主力合约SC2409收跌1.82%，报593.1元/桶；WTI 9月合约盘下跌1.44美元/桶至76.96美元/桶，跌幅1.84%；Brent 9月合约收盘下跌1.39美元/桶至81.01美元/桶，跌幅1.69%。中东停火谈判以及美国宏观经济前景的不确定性使油价继续下跌。美国至7月19日当周API原油库存减少385.7万桶，汽油库存-276.5万桶，预期-49.5万桶，前值36.5万桶，精炼油库存-149.7万桶，预期3.3万桶，前值492.3万桶。近期地缘局势的缓和使得油价在一定程度上承压，供需方面当前市场关注焦点还在于海外旺季需求的进展，但国内需求数据的疲软也开始令市场担忧。EIA最新月报预计7、8和9月的供需缺口分别为-33、-81和-136万桶/日；预计今年三季度和四季度的供需缺口分别为-83和-61万桶/日，中期对于油价依然相对乐观。短期油价仍有下方支撑，或有一定企稳回升的空间；另外当前内外盘价差已收敛至低位，可关注后期反弹的机会。

燃料油：短期FU和LU绝对价格或跟随油价波动

周二，上期所燃料油主力合约FU2409收跌1.56%，报3413元/吨；低硫燃料油主力合约LU2410收跌0.75%，报4127元/吨。新加坡海事及港务管理局数据显示，2024年6月新加坡船用燃料销量为427.49万吨，环比下降11.44%，同比增长8.70%。其中，6月传统船用燃料油中LSFO的销量为233.1万吨，环比下降11.69%。HSFO的销量为155.76万吨，环比下降10.37%。由于运费较低，套利利润高于以往，7月新加坡从西半球进口的低硫燃料油套利货量预计在200万-260万吨之间，较6月有所增加。套利货供应上升，新加坡下游需求低迷继续拖累市场，预计7月新加坡船用燃料销量或持稳为主。短期FU和LU绝对价格或跟随油价波动，价差方面LU-FU进一步反弹驱动或有所减弱。

沥青：沥青价格有望重心上移

周二，上期所沥青主力合约BU2409收跌0.78%，报3556元/吨。炼厂方面整体供应变动有限，或继续维持偏低负荷运行；需求端南方地区天气好转，对于市场刚需有一定的带动。中期来看下半年的财政发力有望加快，叠加“金九银十”的施工旺季，落地到需求端仍有一定乐观预期。预计短期在供应增速小于需求增速的背景之下，沥青价格有望重心上移，摆脱当前窄幅震荡的区间。

橡胶：期价整体偏弱震荡

周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2409下跌180元/吨至14370元/吨，NR主力下跌175元/吨至12020元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌135元/吨至14585元/吨。昨日上海全乳胶14150（-100），全乳-RU2409价差-290（+60），人民币混合14050（-50），人混-RU2409价差-390（+110），BR9000齐鲁现货15300（-100），BR9000-BR主力610（+15）。截至7月19日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为7.51万吨，较上期减少了0.08万吨，降幅0.95%。截至7月19日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为27.58万吨，较上期减少0.33万吨，降幅1.18%。合计库存35.09万吨，较上期减少了0.41万吨。2024年6月中国天然橡胶进口量约34.59万吨，环比下滑0.52%，同比下滑31.42%；1-6月累计进口约247.15万吨，同比减少80万吨，跌幅约24.45%。轮胎出口订单下滑，库存高位难以缓解下，轮胎开工回落幅度仍将继续，产区供应短期受到台风影响产出受阻，但是影响时长较短，供应弹性大，原料价格短期坚挺，期价整体偏弱震荡。

聚酯：乙二醇市场呈现紧平衡，期货价格偏弱震荡

TA409昨日收盘在5810元/吨，收跌0.34%；现货报盘升水09合约46元/吨。EG2409昨日收盘在4634元/吨，收跌0.56%，基差减少5元/吨至22元/吨，现货报价4665元/吨。PX期货主力合约409收盘在8352元/吨，收跌0.33%。现货商谈价格为1007美元/吨，折人民币价格8443元/吨，基差走扩18元/吨至81元/吨。江浙涤丝产销整体放量，平均产销估算在200%附近。截至7月22日华东主港地区MEG港口库存约63.5万吨附近，环比上期下降1.2万吨。据海关统计，2024年6月我国未梳涤短出口为11.7万吨，同比增16.0%，环比降6.3%。1-6月出口总计62.5万吨，同比增3.2%。2024年1-6月份国内聚酯瓶片需求量在437.7万吨附近，同比增14.9%，表现尚可。目前PX和PTA装置开工均处在高位，市场供应充足，下游长丝，切片，瓶片工厂均有不同程度降负，聚酯开工负荷降至85%偏下，pta累库预期较强。下游聚酯工厂对夏季台风担忧下，采购原料积极性将有所抬升，PTA总体价格窄幅震荡。随着兖矿、沃能检修落实，合成气制乙二醇开工率将下降，港口发货量低迷，下游刚需采购，乙二醇市场呈现紧平衡，期货价格偏弱震荡，关注制乙二醇利润与装置变化。

甲醇：预计甲醇偏弱运行

周二，太仓现货价格2505元/吨，内蒙古北线价格在2105元/吨，CFR中国价格在285-290美元/吨，CFR东南亚价格在350-355美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1050元/吨，江苏地区醋酸价格在3150-3200元/吨，山东地区MTBE价格6975元/吨。综合来看，在MTO装置开工未出现企稳反弹之前，甲醇库存压力将难以下降，前期由于内地市场表现尚可对甲醇有一定支撑，目前来看内地市场也出现疲态，因此预计甲醇偏弱运行。

聚烯烃：预计聚烯烃震荡偏弱

周二，PP方面华东拉丝主流在7600-7700元/吨；利润端，油制PP毛利-916.55元/吨，煤制PP生产毛利-236.27元/吨，甲醇制PP生产毛利-658元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-787.24元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-287.67元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在7970元/吨，较上一工作日下调10元/吨；华东LDPE主流价格9950元/吨，较上一工作日稳定；华北LLDPE主流价格8380元/吨，较上一工作日持平；聚乙烯期货主力收盘8310元/吨，较上一工作日下调42元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-503元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1246元/吨。综合来看，供应压力将逐步兑现，需求又处于淡季，基本面相对偏弱，预计聚烯烃震荡偏弱。

聚氯乙烯：PVC价格仍然承压

周二，华东PVC市场价格稳中回落，电石法5型料5570-5670元/吨，乙烯料主流参考5800-6100元/吨左右；华北PVC市场价格窄幅调整，电石法5型料主流参考5570-5700元/吨左右，乙烯料主流参考5800-6220元/吨；华南PVC市场价格维稳，电石法5型料主流参考5730-5800元/吨左右，乙烯料主流报价在5900-6100元/吨。综合来看，后续炼厂产能陆续回归，供应压力将有所增加，若需求没有跟进，炼厂可能将进入累库阶段，同时社会库存在高位的情况下，PVC价格仍然承压，但是仍需关注7月底的政治局会议对预期的影响。

（来源：光大期货）