有色商品日报：铝价维持弱势震荡态势 锡基本面并未见明显变化

铜：短期铜价宜谨慎看待

隔夜LME铜震荡偏弱，价格下跌0.86%至9157美元/吨；沪铜主力下跌0.42%至75000元/吨；现货进口窗口持续打开。宏观方面，随着拜登退选并提名哈里斯，海外市场对“特朗普交易”从增强到减弱，民主党的快速反击也势必会削弱美共和党的大幅领先优势，大选充满着较大不确定性，继而影响市场对美国未来经济前景的判断；国内方面，政府保持定力，注重稳增长效果。基本面方面，铜价下跌，刺激下游部分补库需求，但分歧也在加大，部分企业存在着继续看跌心态，反制约着订单的回升。从盘面来看，特朗普交易增强，会压制市场情绪，特别是新能源和科技类表现，从铜的走势来看也非有利；但随着提名哈里斯，民主党反击下支持率正逐渐回升，是否会出现不同的走势有待观察。但无论如何，美国大选带来的宏观风险，将持续成为一段时间的主线。鉴于这种不确定性，建议短期铜价宜谨慎看待，但已不宜去追空操作。

镍：关注情绪共振

隔夜LME镍跌0.83%，沪镍涨0.33%。库存方面，昨日LME镍库存增加240吨至102960吨；国内SHFE仓单减少240吨至17182吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50至50元/吨。不锈钢方面，库存端，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存110.87万吨，周环比上升1.94%；供给端，国内43家不锈钢厂粗钢排产量7月排产环比下降3%左右至316.55万吨，生产端放缓，主动调节，成本支撑仍较强。新能源方面，原材料价格出现小幅下跌，7月三元前驱体产量预计环比有增，然淡季的压力下，需求的环比增加并未带动采购积极性提升。综合来看，镍矿问题导致下方空间有限，而库存和需求等因素导致缺乏向上驱动，关注情绪共振。

铝：铝价维持弱势震荡态势

隔夜氧化铝震荡偏强，隔夜AO2409收于3686元/吨，涨幅0.38%，持仓增仓2881手至9.8万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2409收于19350元/吨，跌幅0.03%。持仓减仓4844手至23.4万手。现货方面，SMM氧化铝价格持稳在3905元/吨。铝锭现货贴水收至60元/吨，佛山A00报价跌至19190元/吨，对无锡A00贴水90元/吨，下游铝棒加工费多地持稳，新疆南广东无锡上调10-50元/吨；铝杆6/8系加工费下调125元/吨；铝合金ADC12及A380下调50元/吨，A356及ZLD102/104下调150元/吨。晋豫复产以及仓单高压引导back结构走扩，但长单集中成交、海运费和进口矿高企对现货仍有支撑，可维持近月逢低做多、阶段关注远月反套空间。电解铝下游对后市仍有看空预期，当前时点接货意愿偏低，铝锭社库继续增加、现货贴水维持高位，铝价维持弱势震荡态势。

锡：基本面并未见明显变化

沪锡主力跌1.17%，报247820元/吨，锡期货仓单13163吨，较前一日减少464吨。LME锡跌1.57%，报29500美元/吨，锡库存4590吨，增加20吨。现货市场，对2408云锡升水600~1000元/吨，云字升水400元/吨至升水700元/吨，小牌平水到升水500元/吨。价差方面，08-09价差-560元/吨，09-10价差-450元/吨，沪伦比8.40。市场情绪大幅回落，有色板块集体下跌，锡价领跌，或主因相较其它品种，前期价格上涨而上游冶炼仍有利润导致。但当前基本面并未见明显变化，价格跌至当前将有较强下游回补支撑。

锌：价格跌至当前将有较强下游回补支撑

沪锌主力跌0.99%，报23020元/吨，锌期货仓单76767吨，较前一日减少1275吨。LME锌跌1.17%，报2702.5美元/吨，锌库存247425吨，增加1650吨。现货市场，上海0#锌对2408合约升水10元/吨，对均价平水；广东0#锌对沪锌2409合约贴水20~30元/吨，粤市较沪市贴水20元/吨。天津0#锌对沪锌2408合约贴水10元/吨到升水10元/吨。价差方面，08-09价差10元/吨，09-10价差70元/吨，沪伦比8.53。LME锌净多头持仓持续减少，海外情绪悲观，国内低价下市场交投活跃，下游积极备货带动国内库存走低，价格跌至当前将有较强下游回补支撑。

（来源：光大期货）