三季度马棕仍存在累库存预期 棕榈油暂以震荡对待

【行情复盘】

主力P2409合约报收7958元/吨，环比前日变化122元/吨或1.56%，主力Y2409报收7776元/吨，环比前日变化90元/吨或1.17%。

现货油脂市场:广东广州榈油报价8070元/吨，环比涨110元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+110左右。广东豆油报价8060元/吨，环比涨80元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+300元左右。

【重要资讯】

据Mysteel调研显示，截至2024年7月19日（第29周），全国重点地区豆油商业库存106.62万吨，环比上周增加0.51万吨，增幅0.48%。

南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年7月1-20日马来西亚棕榈油单产增加18.47%，出油率减少0.1%，产量增加17.83%。

据CNN Indonesia：印尼能源和矿产资源部和印尼铁路公司今日启动了一项基于棕榈油的生物柴油试验，测试B40生物柴油作为火车燃料的可行性。这项测试应用在Bogowonto列车上，该列车运行于日惹的Lempuyangan站和雅加达市中心的Pasar Senen站之间。

【市场逻辑】

棕榈油：6月末库存环比增加4.35%至182.9万吨。10月份前马棕处于增产季，三季度马棕仍存累库存预期。高频数据7月1-20日马棕产量环比增17.83%，7月1-20日出口环比增加39.2-41.4%，产地供需双增，出口环比增幅仍较大。豆棕价差处于低位且豆油供需宽松将对棕榈油价格涨幅形成压制。短期关注原油价格走势、产地棕榈油出口表现、三季度印尼南部棕榈油产量是否受前期干旱影响。

豆油：7-8月国内大豆到港数量处于近年同期高位，到港预估月均1000万吨以上，国内豆油延续季节性累库存预期。美豆单产预期是后续关注的重点，目前美豆生长进度快于去年同期及五年均值，美豆优良率明显高于去年同期，产区干旱面积占比较低，存丰产预期。美豆生长关键期逐步临近，美豆估值偏低，天气升水交易仍存反复可能，关注美豆生长关键期产区天气情况。

【交易策略】

暂以震荡对待，逢回调可轻仓偏多，不建议过分追涨，棕榈油支撑关注7450-7458，压力位8060-8106，豆油支撑关注7394-7400，压力位8000-8188。

（来源：方正中期期货）