基本面变化不大 烧碱短期重心维持在相对低位波动

【行情复盘】

烧碱期货受挫下行，盘面大幅跳空低开，向下突破2500关口支撑，主力合约增仓回落，最低触及2413，不断创近期新低。隔夜夜盘，主力合约继续低开。

【重要资讯】

尽管期货深度调整，但对现货市场拖累有限，国内液碱现货市场气氛尚可，大部分地区报价维稳运行。山东地区低浓度碱、高浓度碱价格均回落，32%离子膜碱市场主流价为755-830元/吨，折百价为2359-2594元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1320-1340元/吨，折百价为2640-2680元/吨。与期货相比，烧碱现货市场转为升水状态。烧碱期货、现货市场联动性下降，关注套利操作机会。

液氯市场稳中有升，山东液氯槽车主流成交价为250-350元/吨，环比上涨125元/吨。液氯供应较为稳定，下游市场采购增加，氯碱企业出货压力缓解，带动液氯成交好转，价格顺势跟涨。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利略增加。

随着部分停车装置恢复运行，烧碱供应预期增加，主产区企业出货为主，存在降价让利现象，但厂区库存仍有所回升，小幅增加至37.72万吨(湿吨)，环比上涨3.43%，略低于去年同期水平5.72%。烧碱厂库缓慢去库，压力暂时不凸显。停车检修或减产企业数量较多，烧碱产能利用率略有回落，样本企业平均开工率83.24%，较前期下降1.19个百分点。烧碱检修损失产量增加，周度折百产量为76.03万吨，环比减少1.41%。近期停车装置多为短停，后期检修计划减少，烧碱供应整体较为充裕。

下游市场接货不积极，商谈重心走低，实际成交不活跃。主力下游氧化铝维持在高位，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格上涨至735元/吨，其他地区7月份订单价格也存在上调现象。部分地区氧化铝陆续实现复产，运行产能提升至8485万吨，产能利用率小幅上涨至84.67%，耗碱量相对稳定。

【市场逻辑】

七月份装置检修仍较多，烧碱供应弱稳，下游需求平稳，基本面显变化不大。

【交易策略】

烧碱基差修复基本完成，虽然氯碱整体盈利不佳，但存在挺价难度，短期重心维持在相对低位波动，或回落至主连前低附近。

（来源：方正中期期货）