多家公司下调8月的FAK报价 集运期市进一步回落

【行情复盘】

上周五期市整体下挫。EC2410报收于3675点，日环比下跌5.64%；次主力合约EC2408报收于5530.6点，日环比下跌1.24%；最远月合约EC2506报收于1784.6点，日环比下跌6.13%。六大合约总成交量14.9万手，总成交额224.85亿元。

【重要资讯】

1、即期市场：出现拐点回调。国内反映中国→欧洲航线集运指数显示：SCFIS录得6002.23点，周环比上涨10.5%；TCI录得$5663.78/TEU，周环比上涨1.5%；SCFI录得$5000/TEU，周环比下跌1%；NCFI录得3669.53点，周环比下跌1.5%。国外反映中国→欧洲航线集运指数显示：XSI录得$8471/FEU，周环比上涨5.3%；WCI录得$8267/FEU，周环比上涨2.7%；FBX录得$8474.5/FEU，周环比下跌1.8%。目前实际价格与线上价格存在差距，实际运价约$7500-8500/FEU。

2、供给方面：截至7月20日，全球共有7022艘集装箱船舶，合计30266074TEU，周环比增长0.14%；其中亚欧航线运力规模469667TEU，周环比增长0.02%。Week29（本周）-Week35上海→欧洲航线舱位量配置26.3、21.6、20.8、23、22.4、27、22万TEU，期间累计停航数量5航次。

3、需求方面：5月全球集装箱运量1594万TEU，同比和环比分别增长5.8%和7.1%。其中，亚欧航线运量155.13万TEU，同比和环比分别增长4.9%和2.9%。出口经济体方面：上上周（7月8日-7月14日）中国港口集装箱吞吐量录得641.8万TEU，同比增长3.8%。本周一至周四上海整车货运流量指数均值97.93点，周环比上涨0.2%。6月日本季调出口贸易额8.96万亿日元，同比增长8.22%，环比下降0.24%。进口经济体：6月欧元区HICP同比增速2.5%，低于前值2.6%；环比增速0.2%，与前值持平；7月ZEW欧元区经济现状指数-36.1，为2022下半年以来新高；ZEW欧元区经济景气指数43.7，连涨9个月后首次回调。虽然通胀继续放缓且经济现状创近两年新高，但7月欧洲央行维持现有利率不变。英国CPI同比增速2%，与前值持平；核心CPI同比增速0.1%，低于前值0.3%。6月英国失业率录得4.36%，连续10个月上升，创2022年4月以来新高。英国央行首轮降息时间表可能在9月或11月议息会议。中欧贸易关系方面：中国商务部声明，对欧盟进口相关猪肉及猪副产品反倾销案抽样调查。

4、红海局势：上周胡塞武装继续袭击商船，7月19日宣称袭击了通过亚丁湾的由达飞轮船租赁的集装箱船舶Lobivia轮，造成该轮起火。胡塞领导人誓言在印度洋和地中海地区升级局势。

5、中东局势：以军称袭击黎真主党多个军事目标并炮击黎南部多地。作为回击，黎巴嫩真主党称首次对ABIRIM、NEVE ZIV和MANOT的定居点发起打击。胡塞武装发言人称，用一种雷达系统无法探测的新型无人机袭击了以色列特拉维夫，并表示将再次袭击特拉维夫和以色列腹地的其他地区，以色列已直接入境也门打击胡塞武装。6、拜登宣布退出下届总统选举，特朗普已与泽连斯基通话承诺“将结束俄乌冲突”。

【市场逻辑】

本周回顾：周一盘后SCFIS超预期突破6000点，一度推涨近月合约，但是即期市场见顶，多家班轮公司下调8月FAK报价，市场认为8月运价难以维持7月水平，导致近月合约冲高回落。受和谈影响，远月合约在上半周就与近月合约走势大相径庭，出现明显回调。后市预判：即期市场已经出现回调，将带动期市进一步回落。不过，8月旺季还有一定货量支撑，继续下跌幅度相对有限，预计下周将在5300-5700点之间波动。10月从旺季转入淡季且中欧贸易摩擦升级，有继续回调风险。12月班轮公司会为签订下一年度合约挺价，EC2412与EC2410价差略偏大。EC25合约更多受到地缘局势和中欧贸易关系影响，波动较大。目前来看，和谈没有实质性进展，中东冲突正在升级和扩大，特朗普竞选团队的整体政策是支持以色列，远月合约存在低位反弹的可能性。

【交易策略】

周一以震荡思路对待。反弹时止盈EC2408多单，不建议追空；逢高沽空EC2410；EC25三大合约空单可阶段性止盈，不建议继续追空；套利可以采取“空EC2410/12”、“多EC2504/06”反套策略。继续密切关注巴以谈判进程以及中东局势，及时调整仓位。

（来源：方正中期期货）