下游处于高温淡季 合成橡胶暂时偏弱整理

【行情复盘】

期货市场：周一，合成橡胶震荡，BR2409收于14500元/吨，跌135元/吨，跌幅0.92%。

现货市场：华东现货价格15000（-50）元/吨，成本支撑高位维持，持货商报盘略有让价，买盘观望，商谈承压。

【重要资讯】

（1）成本端，丁二烯供应有增量预期，但进口到货有限，价格偏强震荡为主，当前受成交乏力拖累，价格窄幅回落整理。截止7月11日，开工59.91%（+1.12%），齐鲁石化7月初停一套装置，当前仅一套装置运行，东明石化5万吨装置7月5日停车重启待定，北方华锦12万吨7月12日停车两月，上海赛科6月20日重启，独山子石化17万吨5月15日停车2个月，山东威特、中韩乙烯和上海石化等重启待定。截止7月10日，港口库存1.95万吨（+0.05万吨），库存低位震荡，现货供应仍偏紧。

（2）供应端，新增部分装置临停，供应有所收缩。独山子石化3万吨即将重启，齐鲁石化7万吨7月7日临停7-10天，齐翔腾达9万吨7月4日停车，山东威特5万吨重启待定，扬子石化10万吨6月5日停车，齐鲁石化7万吨6月降负运行，新疆蓝德5万吨计划7月下旬重启。截止7月11日，顺丁橡胶开工率56.51%（-6.06%）。

（3）需求端，下游处于高温淡季开工窄幅走弱，对高价原料抵触。截至7月11日，全钢胎开工率为58.95%（-3.23%），市场不佳和库存高位并且部分企业停产检修压制行业开工；半钢胎开工率78.91%（-0.15%），开工维持高位。成品库存较为合理为高开工提供支撑，但是出货放缓成品缓慢累库，对开工也形成一定压制。

（4）库存端，7月11日社会库存9.987千吨（+0.423千吨），库存低位震荡。

（5）利润，税后利润-1141.59元/吨。

【市场逻辑】

合成橡胶亏损较深使其抗跌能力较强，装置短停和降负增多，供应端有所收缩，而原料丁二烯供应偏紧支撑价格偏强，当前受需求拖累价格窄幅走弱。综上，合成橡胶暂时偏弱整理，但空间有限。

【交易策略】

观望。

（来源：方正中期期货）