需求偏弱且LME库存累积 沪铜进入震荡整理阶段

【行情复盘】

周一沪铜价格冲高回落，主力合约CU2408收于79490元/吨，涨幅0.35%。

【重要资讯】

1、据SMM，截至7月15日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降0.37万吨至38.49万吨,创3月11日以来的新低，总库存较去年同期的12.54万吨高25.95万吨，其中上海较上年同期高16.17万吨，广东地区高4.96万吨，江苏地区高4.91万吨。

2、国家统计局发布数据，中国第二季度GDP年率4.7%，预期5.1%，前值5.3%。中国6月规模以上工业增加值同比5.3%，预期5.00%，前值5.60%。中国6月社会消费品零售总额同比2%，预期3.3%，前值3.70%。中国6月今年迄今城镇固定资产投资同比3.9%，预期3.90%，前值4.00%。

3、据SMM，CSPT小组在上海召开季度会议，并敲定2024年第三季度的铜精矿现货采购指导加工费为30美元/吨及3.0美分/磅，CSPT未对今年第二季度的铜精矿加工费TC/RC设定指导价，今年第一季度的铜精矿现货采购指导加工费为80美元/吨及8.0美分/磅。

4、据SMM了解，紫金旗下的卡莫阿铜矿二季度产铜10.1万吨，预计三期项目将于今年三季度顺利爬产至稳定状态，卡莫阿维持今年指导产量44-49万吨不变。

5、7月12日SMM进口铜精矿指数（周）报3.24美元/吨，较上一期回升2.11美元/吨。

【市场逻辑】

美元指数回落对市场支撑作用有限，经济增长放缓施压铜价。当前矿端供应偏紧局面有所缓解，铜精矿现货粗炼费（TC）回升至3.24美元/吨，CSPT敲定2024年第三季度的铜精矿现货采购指导加工费降至30美元/吨，矿端仍存在反复的可能性。需求端，SMM铜社会库存周一延续去库，但库存水平仍然高位运行，下游企业开工率偏低，市场需求仍显不足。

【操作建议】

操作上，近期铜价估值回归，市场进入震荡整理阶段，需求偏弱以及LME库存累积对铜价形成压力，预计市场运行区间78000-82000元/吨。

（来源：方正中期期货）