碳酸锂：盘面大幅下挫 短期偏弱调整为主

【现货】截至7月15日，SMM电池级碳酸锂现货均价8.945万元/吨，较前一日下跌300元/吨，工业级碳酸锂均价8.45万元/吨，较前一日下跌350元/吨；电碳和工碳价差目前4950元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价8.21万元/吨，工业级氢氧化锂均价7.44万元/吨，均较前一日下跌100元/吨。昨日现货报价继续回落，月初询价和交易都偏清淡，下游采购积极性较弱压价明显，成交价格中心下移，电碳工碳价差虽仍处相对低位但较前期已经有所走阔。

【供应】根据SMM，7月碳酸锂月度产量预计66705吨，较上月增加462吨，同比增长47.2%；其中，电池级碳酸锂产量41475吨，较上月减少1070吨，同比增加45.3%；工业级碳酸锂产量25280吨，较上月增加1487吨，同比增加50.7%。截至7月11日，SMM碳酸锂周度产量14936吨，周度环比增加133吨。供给端整体持续改善，伴随气温回升盐湖开工率逐步上行，供应量短期有一定增量，进口原料到港增加。

【需求】根据SMM，7月碳酸锂月度需求量预计64925吨，较上月减少2334吨，环比-3.48%。5月碳酸锂月度出口量212.46吨，较月减少132.29吨，出口金额341.5万美元，较上月减少340.4万美元。主要出口国的碳酸锂出口量均有减少。5月出口至日本123.5吨，较上月减少32.54吨；出口至韩国的碳酸锂31.01吨，环比减少81.58吨。需求端环比预计走弱，电池6月排产数据仍偏弱，大厂仍以长协客供为主刚性采买，主流电芯厂对三元材料需求量减弱，去库压力和下游订单一般的情况下需求难有明显起色。

【库存】根据SMM，截至7月11日，样本周度库存总计115702吨，冶炼厂库存57371吨，下游库存27389吨，其他环节库存30943吨；6月SMM样本月度总库存为80124吨，其中样本冶炼厂库存为53661吨，样本下游库存为26463吨。库存总量高位继续增加，上周全环节库存继续累积，近期上游和贸易环节库存增量比较大。

【逻辑】昨日盘面大幅下挫，截至收盘主力2411下跌4.04%至87950，盘面情绪主要收到市场消息影响。Liontown Resources发布公告，将从9月30日之前开始向中矿资源供应总计10万吨的锂辉石，定价方式将基于电池级碳酸锂的市场价格而进行公式计算，高成本矿减停产预期走弱，晚间中矿回应此次包销是基于预期利润的贸易业务。现货端蓝科7月放货量1-2千吨，参照上海有色和亚洲金属网工碳价格折算，出货价低于市场预期。基本面仍偏弱运行，供给端持续上量，进口量维持高位；需求端环比预计走弱，6-7月电池月排产预计仍偏悲观，尤其三元继续恶化，大厂仍以长协客供为主刚性采买，主流电芯厂对三元材料需求量偏弱。目前社会库存和仓单偏高，去库压力和下游订单一般的情况下需求端难有明显起色。基本面支撑力度不足，短期盘面无超预期因素情况下预计偏弱运行，下调主力中枢参考价至8.5-9万。

【操作建议】主力参考8.5-9万。

【短期观点】偏弱调整。

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