能化商品日报：天然橡胶期价高位震荡 预计甲醇维持震荡偏弱走势

原油：短期海外原油市场进入需求旺季

周一，原油主力合约SC2408收跌0.53%，报617.4元/桶；WTI 8月合约收盘上涨0.90美元/桶至81.63美元/桶，涨幅1.11%；Brent8月合约收盘上涨0.77美元/桶至86.01美元/桶，涨幅0.90%。厄瓜多尔国家石油公司宣布，由于暴雨袭击该国，一条关键管道和油井关闭，Napo重质原油出口交付遭遇不可抗力。周末的强降雨迫使三座水力发电厂关闭，一条由私营公司运营的重要重质原油管道暂停，重油生产井也被暂时关闭。厄瓜多尔私人运营的OCP管道也关闭阀门，停止输送重质原油。本周在供需端的支撑之下油价继续维持震荡偏强，月差的走强也反映了基本面的好转，从短期来看，海外原油市场进入需求旺季，持续关注海外需求的兑现和国内原油进口需求的恢复情况，需要注意油价在这一轮反弹之后维持当前高位的驱动力。

燃料油：短期持续关注LU-FU潜在的低位反弹套利机会

周一，上期所燃料油主力合约FU2409收跌1.02%，报3507元/吨；低硫燃料油主力合约LU2409收跌0.42%，报4261元/吨。从基本面看，低硫燃料油市场继续承压，而高硫燃料油市场仍有支撑。低硫方面，由于下游市场需求持续低迷且供应充足，亚洲低硫燃料油市场依然疲软。高硫方面，由于近期安装了脱硫塔的船只活动频繁，而且中东和南亚高温天气之下，夏季发电需求强劲，新加坡高硫燃料油供需稳健。本周高低硫价差仍维持在700元/吨之上，短期持续关注LU-FU潜在的低位反弹套利机会。

沥青：预计短期沥青盘面价格仍以窄幅震荡为主

周一，上期所沥青主力合约BU2409收跌0.33%，报3605元/吨。随着部分地炼复产，后期供应有增量预期，但是在加工利润的压制之下，预计7月排产难有较大上升空间；需求端，当前梅雨天气的到来对于下游终端需求有比较明显的压制，并且部分地区资金制约问题依然存在。预计短期沥青盘面价格仍以窄幅震荡为主，整体波动不大；从裂解利润来看，前期沥青利润修复情况较好，但是近一周利润再度出现下滑，短期对于裂解利润也暂时维持观望状态，关注原料端美国对于委内瑞拉制裁重启是否仍有变数。

聚酯：短期乙二醇价格偏弱震荡

TA409昨日收盘在5942元/吨，收涨0.34%；现货报盘升水09合约11元/吨。EG2409昨日收盘在4551元/吨，收涨0.53%，基差增加15元/吨至-18元/吨，现货报价4512元/吨。PX期货主力合约409收盘在8580元/吨，收涨0.47%。现货商谈价格为1039美元/吨，折人民币价格8696元/吨，基差走扩25元/吨至148元/吨。江浙涤丝产销分化，平均产销估算在8成左右。西南一套90万吨PTA装置于上周末投料，目前已出料，低负荷运行，该装置2023年9月停车。华东一套150万吨PTA装置已重启投料，该装置5.23附近停车。截止6月24日，华东主港地区MEG港口库存约74.9万吨附近，环比上期下降1.2万吨。美国夏季汽油需求消费利好释放，原油价格上扬，PX供需装置变动不大，PXN小幅回调，PX价格跟随成本上涨。pta装置恢复预期较高，后续供应压力逐步增大，下游涤丝产销脉冲放量，对TA基本面有所支撑，TA短期偏弱震荡。乙二醇港口库存小幅去化，合成气制产量缓慢恢复，下游需求以稳为主，短期乙二醇价格偏弱震荡。关注7-8月份迎峰度夏可能出现的限电措施导致聚酯负荷下滑，拖累聚酯原料价格。

橡胶：天然橡胶期价高位震荡

周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2409上涨5元/吨至14905元/吨，夜盘拉涨3.04%，NR主力上涨20元/吨至12585元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌185元/吨至15020元/吨。昨日上海全乳胶14400（-50），全乳-RU2409价差-555（-5），人民币混合14500（+0），人混-RU2409价差-455（+45），BR9000齐鲁现货15400（+50），BR9000-BR主力125（+40）。天然橡胶原料产出维持增量，国内外原料价格出现大幅回落，对盘面价格形成拖拽，轮胎需求企稳，期价高位震荡。短期观察天胶供应流畅程度，以及市场收储预期。

甲醇：预计甲醇将维持震荡偏弱的走势

周一，太仓现货价格2482.5元/吨，内蒙古北线价格在2065元/吨，CFR中国价格在285-290美元/吨，CFR东南亚价格在355-360美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1120元/吨，江苏地区醋酸价格在3100-3150元/吨，山东地区MTBE价格6525元/吨。综合来看，短期不论是内地还是港口，供应都相对宽松，而需求增量有限，整体还将维持累库的节奏。原料端，煤炭多空因素并存，在电厂日耗未拉起前，市场将延续当前僵持局面，煤价难有大波动，对估值影响有限，目前基本面偏弱的情况下，预计甲醇将维持震荡偏弱的走势。

聚烯烃：预计短期依旧维持震荡走势

周一，PP方面华东拉丝主流在7650-7730元/吨；供应端，辽阳石化（30万吨/年）PP装置重启，中海壳牌一线（30万吨/年）PP装置周末停车检修重启，神华宁煤一线（20万吨/年）PP装置停车检修，神华宁煤二线（30万吨/年）PP装置停车检修，燕山石化一线（12万吨/年）PP装置停车检修；利润端，油制PP毛利-1079.21元/吨，煤制PP生产毛利-240.07元/吨，甲醇制PP生产毛利-601元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-791.06元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-69.67元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在8370元/吨，较上一工作日持平；华东LDPE主流价格10750元/吨，较上一工作日下调50元/吨；华北LLDPE主流价格8440元/吨，较上一工作日下调110元/吨；聚乙烯期货主力收盘8482元/吨，较上一工作日下调49元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-521元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1342元/吨。综合来看，需求在后续一段时间内将继续保持相对偏弱的状态，现货市场维持刚需采购，供给端小幅波动，因此基本面并无明显矛盾，预计短期依旧维持震荡走势。

聚氯乙烯：以震荡偏弱对待

周一，华东PVC市场价格下调，电石法5型料5720-5830元/吨，乙烯料主流参考5900-6200元/吨左右；华北PVC市场价格下调,电石法5型料主流参考5710-5850元/吨左右，乙烯料主流参考5960-6100元/吨；华南PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考5830-5900元/吨左右，乙烯料主流报价在5980-6060元/吨。综合来看，社会库存可能依旧维持较高水平，一方面目前月差给出一定套利空间，使仓单可以被逐渐抛向远月，另一方面盘面阶段性给出的期现套利机会，进一步增加社会库存压力，短期供强需弱格局暂时无法改变，但房地产政策依旧给远月一定预期空间，因此以震荡偏弱对待。

（来源：光大期货）