需求持续低迷 PVC期货尚未打破长期震荡筑底格局

【行情复盘】

PVC期货涨势暂缓，进入震荡洗盘阶段，盘面波动明显加剧，重心窄幅下探，测试十日均线附近支撑后企稳回升，前高附近承压。上周五夜盘，期价受挫下行。

【重要资讯】

市场参与者心态尚可，国内PVC现货市场高位运行，各地区主流价格仍有所抬升，市场低价货源难寻，而实际成交情况却不活跃。与期货相比，PVC现货市场深度贴水，基差略有扩大，点价货源无优势，偏高报价成交阻力增加。上游原料电石市场稳中走弱，出厂价下调，其中乌海、宁夏地区出厂价下调两次，累积100元/吨，采购价暂稳。电石企业开工略显不稳，对产量影响不大，企业积极出货为主，为防止库存压力增加，存在降价让利现象。下游PVC企业电石到货好转，但装置检修对电石刚需下滑，采购价未作调整。

成本端大稳小动，PVC企业面临生产压力有所缓解。近期检修企业数量较多，新增四家停车装置，包括陕西金泰、山西榆社、鄂尔多斯新厂、新疆中泰华泰厂区检修，部分前期检修企业恢复重启，损失产量有所下滑。PVC行业整体开工为74.60%，环比提升1.47个百分点。后期暂无装置计划检修，当前在检企业多数延续，加之涉及产能较多，短期供应增加受限。西北主产区企业报价灵活波动，厂家出货为主，部分企业接单增加，预售订单量提升，可售库存减少。PVC厂家出货平稳，加之交付部分出口订单，厂区库存降至30.65万吨，环比缩减2.96万吨。尽管贸易商报价出现跟涨，但下游市场基本逢低补货为主，入市采购相对谨慎，现货放量难以提升。

下游制品厂开工与前期持平，明显低于去年同期，华北地区开工仍不到五成，对PVC刚需消耗难以增加。货源周转速度依旧缓慢，华东及华南地区社会库存维持在高位，略增加至55.42万吨，大幅高于去年同期水平39.04%。

【市场逻辑】

受到装置检修的影响，PVC供应压力略有缓解，而需求持续低迷，导致社会库存难以消化，业者信心不强。

【交易策略】

PVC期货尚未打破长期震荡筑底格局，上方6650附近阻力明显，短期资金博弈，盘面波动剧烈，建议可暂时观望，等待方向明朗。

（来源：方正中期期货）