供应改善预期较强 短期氧化铝07合约震荡偏弱

观点与策略

美国4月核心PCE物价指数环比增长0.2%，为今年内最低增速。核心通胀数据符合预期极大缓解了市场对美国通胀继续上行的担忧，美联储9月降息预期略有回升。

隔夜沪铝继续走弱，氧化铝期货大幅下跌。基本面看目前山西矿山复产规模较少，但对后续复产规模增加较乐观，供应改善预期较强。河南某中型氧化铝企业本月提产30万吨产能，西南某氧化铝企业计划6月新投产60万吨产能，内蒙计划6月开始投产60万吨，氧化铝供应端边际改善。目前现货端三网价涨幅趋缓，随着期货大幅下跌，基差明显收窄，有助于仓单库存的消化，当前基差转正，氧化铝进一步下跌空间有限。

短期氧化铝07合约震荡偏弱，运行区间3700-3900元/吨，逢低止盈减仓离场。

5月国内制造业PMI数据回落一定程度打压了市场对消费改善的乐观预期，而持续走高的有色金属本身亦面临回调压力，因此上周有色板块整体面临较大幅度的回调。不过在没有更多的数据表明需求进行持续的收缩区之前，当下去判断拐点还为时尚早。6-7月铝供给小幅增加，需求为传统淡季，或面临小幅累库的压力，短期沪铝偏弱运行。但节能降碳的政策以及地产的刺激政策不断出台对铝的长期基本面利多，3季度下沪铝的表现或优于其他金属，尤其是在相对估值低于其他金属的情况下。

沪铝07合约运行区间20800-21300元/吨，短期区间操作，中期逢低做多，若09-07合约价差进一步收窄，关注反套机会。

二、市场动态

克而瑞研究：5月房地产市场成交稳中微增年中叠加政策窗口预期6月再回升

克而瑞研究中心发文表示，5月供应再降，成交微增，延续弱复苏走势，二手房成交动能放缓，同环比齐跌，累计同比降幅15%仍显著好于新房。土地市场供地规模延续历史低位。全国300城5月经营性土地成交规模同比去年近乎腰斩。由于重点城市优质地块成交占比明显下降，5月平均溢价率降至2.0%，较上月下降2.1个百分点。6月新政加持+年中冲刺，预期6月成交总量或将稳中有增，绝对量有望创年内新高，不过基于去年基数较高，同比还将延续降势。

（来源：中信建投期货）