纯碱中期多头趋势未变 玻璃期价仍有向上的动能

【纯碱】

近期碱厂报价整体大稳小动。受前期碱厂检修以及周内部分企业装置波动的影响，上周纯碱产量出现进一步下滑，其中重碱产量下滑较为明显，开工率环比上周也下滑1.28%，为85.12%，本周山东海化有检修预期，预计持续半个月以上。

数据上来看今年整体开工情况均低于去年，同期亦低于22年。此外上周纯碱出货量有一定增加，环比前一周增长了3.75%，碱厂整体待发订单相对不错，基本维持到月底，一些企业刚需采购，但部分企业对于高价碱整体观望为主。库存上，上本周库存环比有一定下滑，周度去库0.58万吨，其中重碱库存减少较多（-3.13），而轻碱出现一定累库迹象。

盘面走势依旧维持高位震荡区间，周五在宏观政策利多情绪影响下，夜盘大涨。当前中期多头趋势未变，后逐步临近检修季（今年部分企业大修较为提前），仍可在价格回调后，逢低布局09多单。后续需持续关注现货动向以及后续订单接收情况。另外每月进口预期仍存，将对价格形成较大压制，可择机选择沽空01作为保护。

【玻璃】

近期整体现货均价大稳小动，现货均价1690元/吨。近期浮法玻璃产线冷修兑现较多，使上周产量及开工率有所下滑（-1.1万吨，-0.79%）。此外上周平均产销维持在100+，各地整体出货相对前期维持较好，后半周个别地区投机热情/补库减退，产销有一定回落。因此上周厂库库存再度呈现去库态势，库存环比较少17.2万吨。

区域上来看，沙河、华东地区去库较多，华中的适度去库，而华南地区库存稳中微升。深加工订单上来看，5月中旬，订单天数环比增加0.1天，据了解除今年家装订单维持不错外，工程订单近期也有一些恢复迹象。整体而言，后续仍需关注终端地产（工程、家装）向上的需求传导（整体或偏缓推进），对于下游需求边际好转迹象，不宜维持过分悲观态度，后续关注追踪中下游库存消化情况。

近期地产政策、专项债等政策刺激不断，关注其后续进一步发展落实情况。此外对于新房及二手房带来的家装玻璃需求仍维持中性偏乐观对待。在需求持续性恢复向好的前提下，叠加盘面价格前期已打到较低位置，价格仍有向上的动能，后续背靠成本仍可维持逢低多思路。后续继续留意现货价格、企业新订单接收、以及供应端产线冷修兑现情况，是否能对行情形成进一步支撑。

（来源：新湖期货）