碳酸锂：盘面回落幅度加大 驱动整体中性偏弱

【现货】截至5月15日，SMM电池级碳酸锂现货均价10.775万元/吨，较前一日下跌1500元/吨，工业级碳酸锂均价10.4万元/吨，较前一日下跌2000元/吨；电碳和工碳价差目前3750元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价9.85万元/吨，工业级氢氧化锂均价9.075万元/吨，均较前一日下跌1000元/吨。昨日现货报价继续回落，上游随市场情绪小幅下调报价，目前碳酸锂交投整体平稳，电碳工碳价差小幅拉大但仍然处在历史低位。

【供应】根据SMM，5月碳酸锂月度产量预计60688吨，较上月增加7795吨，同比增长82%；其中，电池级碳酸锂产量40600吨，较上月增加4114吨，同比增加96.6%；工业级碳酸锂产量20088吨，较上月增加3681吨，同比增加56.7%。截至5月9日，SMM碳酸锂周度产量13696吨，周度环比增加989吨，周度数据仍增加。供给端预计持续改善，开工率逐步上行，供应量短期有一定增量，近期进口原料到港预计增加。

【需求】根据SMM，5月碳酸锂月度需求量预计70838吨，较上月增加3901吨，环比增加5.83%。3月碳酸锂月度出口量322.06吨，较2月减少119.77吨，出口金额681.6万美元，较上月减少184.2万美元。出口向日本的碳酸锂继续增加，韩国出口减少。3月出口至日本195.06吨，较上月继续增加93.56吨；出口至韩国的碳酸锂22.3吨，较上月减少106.5吨。需求端预期向好，电池排产预计增加，下游锂盐补库量有增加，大厂仍以长协客供为主刚性采买，材料厂对上有目前报价接受度有所改善。

【库存】根据SMM，截至5月9日，样本周度库存总计84555吨，冶炼厂库存44815吨，下游库存22382吨，其他环节库存17323吨；4月SMM样本月度总库存为63888吨，其中样本冶炼厂库存为37299吨，样本下游库存为26588吨。库存总量维持相对高位，近期下游备采有所改善。从数据上看，周度库存总量仍在增加，上周下游补库数据已经回落，其他环节库存小幅增量，上游累库。

【逻辑】昨日盘面回落幅度较大，截至收盘主力LC2407下跌3.1%至103000，现货报价也有所回落。美国政府日前公布加征关税情况，未来几年将对中国电动汽车等产品加征关税，2024年起电动汽车的关税税率将从25%增至100%；动力电池关税从7.5%提升至25%；中方已回应将采取一切必要措施维护自身正当权益，受此消息影响盘面情绪明显走弱。基本面上看，上游开工率维持上行，5月进口原料到港量也将陆续增加；需求偏中性，但5月电池排产不及预期。仍需谨慎看待需求持续性，以及关注原料到港量较大对供应量的输出影响。目前整体来看驱动中性偏弱，短期或偏弱运行为主，主力中枢参考10-10.5万波动，中期基本面压力仍支持价格中枢下移。

【操作建议】主力中枢参考10-10.5万。

【短期观点】偏弱震荡。

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