海外持续走弱,国内价格整体以抵抗式下跌为主。集团产报价下调,销区相对平稳,整体交投清淡,不过现货报价坚挺,基差较大,国内盘面跌幅小于原糖。
主要观点
国际方面:主产国供应前景改善施压原糖,海外利空集中兑现,盘面整体下行,巴西24/25榨季已经开榨,产糖继续同比增加,后期巴西产糖进度将影响原糖价格节奏。受印度和泰国产量高于预期的影响,Czarnikow将其对2023/24年度全球食糖盈余量预估从3月份的350万吨提高到470万。关注原糖在19-20美分/磅附近表现情况。
国内方面:海外持续走弱,国内价格整体以抵抗式下跌为主。集团产报价下调,销区相对平稳,整体交投清淡,不过现货报价坚挺,基差较大,国内盘面跌幅小于原糖。随着原糖回落,配额外进口窗口或将打开,不过加工糖到港也仍需时日,因而国内现货要大幅走弱也相对困难,预计整体价格节奏稳中偏弱,关注白糖期货09合约在6150-6200区间表现。
本月策略
关注09合约在6150-6200附近表现,若再度下破,短空参与
核心指标分析
国际预估
咨询机构StoneX于3月22日发布预测表示,2023/24榨季全球食糖过剩量预计为388万吨,由于印度和泰国产出增加,相比2月预估的340万吨高。Czarnikow4月16日将其对2023/24年度全球食糖盈余量预估从3月份的350万吨提高到470万。
供应
巴西甘蔗行业协会(Unica)数据显示,4月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗1581万吨,同比增加14.11%;产糖71万吨,同比增加30.97%;乙醇产量同比增加7.2%,至8.41亿升。糖厂使用43.64%的甘蔗比例产糖,上榨季同期为38.01%。中性
2023/24榨季截至4月15日,印度尚有84家糖厂在生产,同比下降48家;产糖量为3109.3万吨,同比下降14.5万吨,降幅0.46%。中性偏空
进出口
2024年3月份我国进口糖1万吨,同比下降5.63万吨,降幅84.91%;1-3月份我国累计进口糖120.25万吨,同比增长25.55万吨,增幅26.98%。中性偏多
库存
从当前来看工业库存截止到3月份484万吨,同比增加48万吨,在一定程度上形成支撑。中性
现货
在4.18-4.25期间,广西制糖集团价格稳中下调,广西新糖报价在6460-6590元/吨。中性偏空
观点/策略
受印度和泰国产量高于预期的影响,Czarnikow将其对2023/24年度全球食糖盈余量预估从3月份的350万吨提高到470万。巴西迎来24/25榨季,后期巴西产糖进度将影响原糖价格节奏。关注原糖在19-20美分/磅附近表现情况。国内期现货价格相比外盘整体抗跌,但海外持续走弱,国内难以走出单边向上行情,整体以抵抗式下跌为主。随着广西糖厂进入收榨环节,国产糖23/24榨季基本确定在1000万吨左右,增产幅度100万吨以上,但当前广西地区去库进度良好,后市销售压力不大,且二季度进口到港量相对较少,现货报价抵抗性较强,关注主力在6200附近表现,短期可能存在反弹。
风险:宏观市场波动,天气风险。
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