缅甸佤邦4月在下旬前累计到货量不足2,000吨,环比大幅减少,或因矿山管控加严导致,但当地环境多变,具体进口数量仍不清晰。国内冶炼生产维持正常,若4月进口矿量确实大幅减少,或将在下月底看到冶炼减产。
一、供应:印尼斋月影响,4月上旬出口低迷,锡锭累计出口量在2,820吨附近。国内锡锭进口窗口维持关闭,进口仍以minsur为主,量级或在500-600吨附近。缅甸佤邦4月在下旬前累计到货量不足2,000吨,环比大幅减少,或因矿山管控加严导致,但当地环境多变,具体进口数量仍不清晰。国内冶炼生产维持正常,若4月进口矿量确实大幅减少,或将在下月底看到冶炼减产。
二、需求:铅蓄电池开工率4月基本同比持平,虽然部分厂商有减产预期,但是另一龙头大厂开工基本持平下,开工率下调空间不大。PVC方面企业订单较好,整体开工率维持同比高水平。电子焊料方面由于传统消费电子复苏缓慢企业订单表现低迷,实际采购量较少。组件产量维持同比高增长,但3月装机量不及预期或将影响后续排产。
三、库存:截止4月底,国内社会库存较3月底环比增加1627吨至17,670吨,同比增加55.49%。LME锡锭库存环比3月增加165吨至4,735吨,同比增加212.54%。
四、策略观点:印尼出口仍受限加之佤邦尚未复产短期或仍可以托底锡价,但国内累库仍在持续和台积电下调了2024半导体的需求预期,或导致锡价短期走势存在压力。并且LME05合约大多头仓位变动将对价格产生较大影响,五一节中有联储议息会议,假期期间持有风险增加。但从趋势上看,锡价上涨驱动并未消失,新单开仓建议等待节后。
(来源:光大期货)
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