贸易商出货心态分化 玉米期价陷入涨跌两难境地

一、行情回顾

昨日夜盘，玉米期货继续震荡整理，主力07合约小幅收跌0.58%。

二、基本面汇总

截至4月17日，阿根廷农户销售了1622万吨2023/24年度玉米，比一周前高出74万吨。去年同期预售量为1002万吨。之前一周销售量约为107万吨。

巴西全国谷物出口商协会（Anec）基于船运计划数据预测，4月21日-4月27日期间，巴西玉米出口量为0万吨，上周为2.67万吨；小麦出口量为3万吨，上周为0万吨。

截至4月24日，阿根廷玉米作物状况评级较差为40%（上周为36%，去年52%）；一般为43%（上周44%，去年43%）；优良为17%（上周20%，去年5%）。土壤水分18%处于短缺到极度短缺（上周22%，去年49%）；80%处于适宜（上周77%，去年51%），2%处于湿润（上周1%，去年0%）。

三、机构观点

广州期货：对于玉米而言，国内玉米现货持续分化运行，东北产区相对坚挺，因国家收储支撑，加上当地深加工与饲料企业库存相对偏低，而华北与南方销区持续弱势，甚至创出新低，前者主要源于余粮与新麦上市压力，后者主要源于进口谷物库存依然充裕，现货表现分化引发市场对于后期玉米定价权与定价区间的分歧，导致期价陷入涨跌两难的境地，即下方有支撑，上涨缺乏驱动。我们基于年度产需缺口判断维持谨慎看多观点，接下来重点关注华北小麦产量前景、华北玉米销售进度及其南方港口谷物特别是内外贸玉米库存变动。我们维持谨慎看多观点，建议投资者持有前期多单。

东海期货：贸易商出货心态分化，但整体粮源仍处于供大于求状态；深加工库存高位，加工利润持续下降，后期维持按需采购，整体需求仍偏弱。市场心态主要受各地粮库收购影响，多空持续博弈，价格维持震荡运行。