海外供应扰动仍偏多 铜价向上趋势不改

消息面

据外媒报道，智利国家铜业委员会（Cochilco）周二表示，智利2025年铜产量预计达到580万吨得纪录高位，预期的明年产量较今年产量预估值550万吨增加了6%。

截至4月22日周一，全国主流地区铜库存环比上周四微增0.02万吨至40.37万吨，累库势头有所放缓。相比上周四库存的变化，全国各地区库存增减不一；上海累库，江苏和广东去库。总库存较去年同期的17.79万吨高22.68万吨。

海关总署在线查询数据显示，中国3月废铜进口量为21.82万吨，创下2018年12月以来最高，其中前两大供应国美国和日本输送量双双大增。

机构观点

东方汇金期货：

周二铜价夜盘由于白天的大幅下跌开始反弹，向上趋势不改，受金价影响，短期开始调整，中期不改方向。铜价目前走势已基本脱离基本面，主要由资金和情绪推动。高铜价对下游消费压制明显，国内库存处于高位。但铜旺季消费只是推后并未消失，近一周国内库存累库放缓。五一假期前下游有补库需求，推迟的消费为铜价下方提供强支撑。预计铜价仍有冲高可能，后续关注铜持仓资金变化。在新能源领域高增长以及出口向好的提振下，对铜消费不必悲观，国内铜消费仍有韧性。另外铜矿短缺恶化程度超预期，TC持续下滑，市场对原料短缺的担忧持续存在。

五矿期货：

当前地缘局势存在不确定性，海外铜供应扰动仍偏多，在铜精矿加工费处于历史低位的情况下，铜价支撑偏强，国内经济刺激政策亦构成一定支持。今日沪铜主力运行区间参考：77600-79400元/吨;伦铜3M运行区间参考：9600-9850美元/吨。