伊朗和以色列冲突加剧 伦锡持续上行带动沪锡走强

【行情复盘】

沪锡继续上行，主力2406合约收于272560元/吨，涨3.11%。夜盘继续上涨，伦锡大幅拉升。现货主流出货在263000-266000元/吨区间，均价在264500元/吨，环比涨8750元/吨。

【重要资讯】

美国3月零售销售数据大超预期，市场普遍推迟美联储降息降息预期。伊朗和以色列冲突加剧，原油大涨。欧洲央行预计6月降息。英美宣布制裁俄铝。本周美元指数高位震荡，外盘伦锡先抑后扬大幅上涨。

【市场逻辑】

基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比暂时持平，SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比下降0.83个百分点，主因而云南某冶炼企业因临近交接日期，计划逐渐停产。1-2月锡矿进口数据大幅增长，主因缅甸依然有部分锡矿进口量，另外越南以及刚果金的锡矿进口量上涨。但缅甸佤邦禁矿还在继续，目前并无官方复产消息。近期沪伦比持续收窄，且伦锡转为升水，进口盈利窗口持续关闭且出口窗口开启。需求方面，2月锡焊料企业开工率较1月份下降57.8个百分点，主要由于春节假日因素，预计3月份开工率将有望恢复年前水平。4月第2周铅蓄电池企业开工周环比上升2.75个百分点，主因假期归来，电池企业恢复生产。库存方面，上期所库存再度上升，LME库存有所增加，smm社会库存周环比大幅上升。

【交易策略】

伦锡持续上行带动沪锡走强。目前供应端还较为充足，冶炼厂开工短期还维持正常甚至有所增长，加之锡价升高后现货成交清淡，盘面存在一定压力，且锡锭库存依然较高。加工费因为成本问题此前小幅上涨后再度企稳。目前外盘伦锡据传有挤仓风险，市场情绪不稳，加上上期所扩大库容，建议多单减仓，需关注矿端供应情况及宏观风险，上方压力位270000，下方支撑位220000。

（来源：方正中期期货）