五一前下游刚需备货空间仍存 沪铅期价突破关键位

消息面

截至4月18日，铅锭五地社会库存总量至5.7万吨，较上周四(4月11日)减少0.56万吨;较本周一(4月15日)减少0.83万吨。

据了解，铅蓄电池进入消费淡季，废电瓶报废量减少，收货困难加大，多家炼厂原料库存告急，市场货源有限，废电瓶价格周环比微增，再生铅开工率上周小幅下滑。

现货市场：上海市场驰宏、红鹭铅17000-17080元/吨，对沪铅2405合约升水0-80元/吨；江浙地区江铜、金德铅17040-17060元/吨，对沪铅2405合约升水40-60元/吨。

机构观点

新湖期货：

供应方面，3月原生铅炼厂库存下滑，4月检修与恢复并行增量有限，而再生铅之前虽有明显增产，但下游蓄电池市场更换需求淡季，废电瓶供应同样趋紧，本周安徽等地再生铅炼厂因废料供应不足，出现被动减产的情况。国内库存方面，截至本周四SMM国内铅锭社会库存由增转降，大幅下降0.83万吨至5.7万吨。整体上，近期废电瓶供应趋紧，且有色金属受宏观影响正在增强，铅价突破关键位，若能持续站稳，或打开上方空间，短期建议多单持有。

国投安信期货：

沪铅继续走高，期现价差继续扩大至410元/吨，精废价差225元/吨高位，部分交割品牌倾向下一轮交仓，市场流通货源依然较少，持货商惜售；再生铅炼厂因原料紧缺有减产迹象，下游担心价格继续上涨，询价有所好转。库存堆积海外，进口窗口持续关闭，过剩压力难以向国内传导。五一节前下游刚需备货空间仍存，资金博弈推动铅价上行的风险仍难排除。但期货价格持续偏离基本面，叠加传统淡季，节前备货结束后，五一假期仍将带来短期的供大于求，铅高位回调压力不断蓄积中，目前价位追多盈利风险比较低，上调高位做空区间至1.72-1.75万元/吨。