下游旺季逢低略有补库。4月3日当周,镀锌开工率58.06%,环比-6.2个百分点;压铸锌合金开工率50.65%,环比-7.3个百分点,氧化锌开工率60.63%,环比-0.03个百分点。
【现货】:4月8日,SMM0#锌21690元/吨,环比+530元/吨,对主力-70元/吨,环比-10元/吨。
【供应】:2024年2月SMM中国精炼锌产量为50.25万吨,环比下降6.44万吨,同比增加0.22%,1~2月累计产量106.9万吨,累计同比增加5.61%,略低预计值。其中2月国内锌合金产量为9.53万吨,环比下降1.435万吨。预计2024年3月国内精炼锌产量环比增加0.53万吨至50.79万吨,同比下降8.78%。
【需求】:下游旺季逢低略有补库。4月3日当周,镀锌开工率58.06%,环比-6.2个百分点;压铸锌合金开工率50.65%,环比-7.3个百分点,氧化锌开工率60.63%,环比-0.03个百分点。
【库存】:4月8日,国内锌锭社会库存20.95万吨,周环比+0.2万吨;4月8日,LME锌库存约26万吨,环比持平。
【逻辑】:美国3月新增非农就业人口30.3万,远超预期值20万,显示美国劳动力市场仍存韧性,美联储降息预期降温。3月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%,较上月大幅上升1.7个百分点。显示制造业超预期复苏。
供应端:海外矿山仍未见明显增量。当前国内锌矿加工费低位,海外干扰不断,冶炼利润倒挂,海外冶炼厂与矿山关于年度加工基准谈判分歧较大,海外部分冶炼厂减产,部分冶炼厂检修。需求端:地产新开工走弱将逐步传导至竣工端。下游开工假期回落,但订单边际小幅好转。建议低位多单持有,小止损。
【操作建议】:多单持有,小止损。
【观点】:谨慎偏多。
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