烧碱供应后期有望收紧 期价积极拉升

【行情复盘】

烧碱期货延续弱势调整态势，盘面连续低开，重心继续下探，最低触及2320，不断刷新上市以来低点，午后盘面暂时止跌，最终收得小十字线。隔夜夜盘，期价积极拉升。

【重要资讯】

期货下跌拖累下，市场参与者心态不佳，国内液碱现货市场气氛降温，各地区主流价格陆续跟跌，低价货源较前期明显增加。山东32%离子膜碱市场主流价为730-805/吨，折百价为2281-2516元/吨。

与期货相比，烧碱现货市场处于小幅贴水状态，基差近期转换较为频繁。液氯市场延续涨势，多地区价格实现上调，山东地区企业出货情况好转，挺价意向增强，重心继续抬升，下游市场刚需接货稳定，接受程度尚可。山东液氯槽车主流成交价为500-700元/吨，但液碱价格松动，根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利减少。当前，氯碱企业整体盈利情况尚可。

烧碱开工维持在高位，货源供应整体充裕。全国主要地区样本企业周度平均开工率为89.19%，较前期提升0.73个百分点，多数前期检修的装置恢复生产，带动烧碱产能利用率小幅走高。四月份，装置检修时间较为集中，后期烧碱开工仍存在回落可能。部分地区新增产能释放，当前烧碱产量维持在高位。

全国20万吨及以上样本企业厂库库存49.88万吨(湿吨)，环比大幅上涨17.83%，与去年同期相比增加45.48%，西北、华北、华中、华东、东北、华南库存均出现不同程度上涨，企业面临压力不减。山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价下调至720元/吨，形成一定拖累，烧碱现货市场成交放缓。4月份氧化铝企业液碱订单价格下调增加，后期其他地区订单或存在跟跌现象。

【市场逻辑】

装置集中检修阶段，烧碱供应后期有望收紧，但需求支撑乏力，企业库存压力较大。

【交易策略】

短期基本面缺乏利好刺激，烧碱期价偏弱整理，从技术走势看，05合约继续调整阻力增加，或进入洗盘阶段，关注前期缺口压力位。

（来源：方正中期期货）