消费端总体恢复情况仍不及预期 锡价高位大幅下滑

3月20日，国内期市有色金属板块多数飘绿。其中，沪锡期货主力合约开盘报225690.00元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至发稿，沪锡主力最高触及225990.00元，下方探低223560.00元，跌幅达2.61%附近。

据外媒报道，印尼最大锡矿商PT Timah Tbk的企业秘书Abdulah Umar周二表示，该公司已经获得2024年锡出口配额约30000吨。

近期，冶炼企业基本恢复正常生产，锡锭供应基本恢复节前水平，但矿端供应吃紧的局面没得到改善，供应预期仍偏紧。

央行公告，3月1年期贷款市场报价利率(LPR)报3.45%，上月为3.45%；5年期以上LPR报3.95%，上月为3.95%。

后市来看，沪锡期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

瑞达期货分析称，宏观面，近期数据使得市场预计美联储可能会在更长时间内维持高利率，6月首次降息的概率较此前的预期大幅下降。基本面上，供给端，上周国内冶炼厂开工率回升，主要是各地区冶炼企业陆续恢复生产，加上个别冶炼厂的增产计划，近期冶炼厂开工率仍是上行趋势，不过原料供应紧张仍有部分炼厂受到制约，加上月底受环保检查影响，开工率或会有小幅下跌；需求端，上周下游开工率有所增长，不过前期部分订单有所前置，预计下游企业短期订单难有较大幅度增长，库存延续累库，不过消费旺季到来，需求有向好预期。消息方面，印尼矿业部周二表示，今年迄今为止，该国政府已经发放锡矿生产配额44,481.63吨，该国正在加速生产配额审批，供应忧虑缓解，导致锡价高位大幅下滑。现货方面，据SMM显示：昨日下游及终端企业采买情绪较为低迷，少数下游企业零散成交，总体来说现货市场成交较弱。操作上建议，SN2405合约短期观望为主。

新湖期货指出，​当前市场供需基本面无显著变化，消费虽季节性回升，但总体恢复情况不及预期，供给端则变化不大，节后停产产能恢复运行，近期产量稳定，虽然进口处于低位，但国内库存继续攀升，且不断创新高，也反映消费偏弱。虽然消费端有乐观预期，但短期高库存压力较大，宏观面情绪降温后锡价有回落压力。短线建议逢高偏空对待。