纯碱供应调节能力较强 短期盘面震荡偏空

3月14日，国内期市能化板块涨跌不一。其中，纯碱期货主力合约开盘报1869.00元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至午间收盘，纯碱主力最高触及1887.00元，下方探低1808.00元，跌幅达3.77%。

截至3月7日，中国氨碱法纯碱理论利润273.66元/吨，环比减少71元/吨。中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为520.60元/吨，环比减少112.50元/吨。

截至3月14日，本周国内纯碱厂家总库存79.27万吨，环比周降7.77万吨，降幅8.93%。其中周一报79.67万吨，轻质库存36.42万吨，重质库存43.25万吨。本周下游提货积极，国内碱厂库存累库转为去库。当前纯碱库存处于历史中位水平，同比去年增长183.61%。

远兴能源：阿拉善天然碱项目第四条生产线已投料，正在试车。阿拉善天然碱项目后续水指标获取工作正在积极推进中。

后市来看，纯碱期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

国信期货分析称，供给端，河南骏化已经开车运行，丰成盐化低负荷运行，内蒙博源银根化工开工不足。下游玻璃企业开工率保持上行趋势。纯碱现在属于供需两旺的状态，下游开始补库后，碱企库存累积速度放缓，短期基本面中性。不过当前纯碱产业链问题是下游浮法玻璃环节需求太差，库存持续累积，导致市场情绪比较低迷，对纯碱期货价格走势有一定的影响，短期纯碱价格震荡偏空。策略方面可以考虑卖出1900以上的看涨期权。

福能期货指出，近期纯碱市场利好消息频出，一是龙头企业稳价，驱动纯碱期价反弹修复基差。二是轻碱集中补库，市场情绪好转。此外，由于轻碱下游相对分散，而且贸易商众多，当价格出现上涨预期时，容易提振市场情绪。多重利好推动了纯碱月初大幅上涨，不过盘面涨势主要受短期消息影响，目前估值也有一定体现，近月合约接近平水，基差后续修复空间相对有限，且目前纯碱产量较大，下游消耗空间有限，阶段性补库需求的持续性也有待观察。若无供应端意外影响，高产量下，碱厂累库压力仍在，短时反弹较难改变过剩基本面，预计后续上行空间相对有限。不过需注意，目前纯碱生产集中度明显提升，大厂供应调节能力较强，其装置变动情况易影响行情走势，或加剧纯碱波动幅度，若价格下移至成本线附近，可能再度出现供应端检修挺价的行为，预计纯碱维持宽幅振荡运行，关注供应变动及下游补库节奏。