海外宏观预期摇摆不定 铜市中短线倾向供求两旺

消息面

伦敦金属交易所（LME）期货和期权数据显示，截至3月1日当周，投机者已经将LME铜的净多头增加3301手至72180手，为逾3年以来最高水平。

瑞银：由于供应大幅放缓，2024年铜供应将出现赤字（超过30万吨），这远远抵消了全球铜需求增长放缓的预期。将2025年铜价预测上调至9,900美元/吨，2026年至10,500美元/吨。

据调研，目前铜终端消费情况恢复水平仍未达此前预期水平，或因两会在即，下游存在一定观望情绪，市场期待更多两会期间刺激政策颁布。

机构观点

国投安信期货：

隔夜伦铜8500美元下方震荡收阴，盘面对中国政策规模持谨慎态度，海外关注鲍威尔听证会言论并等待非农就业数据。昨日美股跌幅大，市场没有发现需要当下立刻降息的信号，但贵金属短线追捧热情高。国内SMM现铜贴水扩至100元，广东贴水10元/吨；精废价差变动不大。国内消费虽在回暖，但当下供给充足，前两月精铜产出同比增量可能在15万吨级，且可能有进口铜流入。铜市中短线倾向供求两旺，行情震荡，趋势上高位空配。

华融融达期货：

宏观层面市场对降息的交易逐渐降温，得益于美国强韧的经济以及人工智能等产业周期的带动，衰退交易也迟迟未见，所以海外宏观预期仍处在摆动的不稳定状态，短期市场交易国内旺季需求验证，当前价格相对持稳在68800附近。