供应收缩预期仍存 焦煤当前价位估值中性偏高

消息面

据澳大利亚北昆士兰散货港口公司最新公布数据显示，2024年1月北昆士兰三港（艾伯特角港、海波因特港、达尔林普尔湾港）出口煤炭960万吨，环比下降15%，同比下降1.7%。

3月5日临汾蒲县市场炼焦煤竞拍有降。高硫主焦A11、S3.8、G85起拍价1730元/吨，成交均价1780元/吨，较上期2月22日降79元/吨，以上均为出厂价现金含税。

据悉，黄骅港今年2月份完成煤炭下水量1692.8万吨，同比增长18.8%，创历史同期最高水平，持续发挥着能源安全枢纽港作用。

机构观点

国贸期货：

安监加严带来焦煤供应收缩预期，为焦煤提供抗跌性，但短期现货市场仍受弱需求(铁水复产偏慢)影响较大，变现出来就是期货反弹较快，但对现货带动有限，期货收敛完基差后阻力加大，这里空头的逻辑还是钢材需求偏弱板块整体承压，多头的逻辑则是3月中旬后钢厂仍有复产空间，煤矿严查超产背景下下游补库或带动焦煤率先企稳，进而推动焦炭转涨。个人认为核心的分歧还是对于终端需求的判断，若终端需求无法承接，钢厂提产即使能提振炉料需求，市场还是要面对钢材供应带来的强压，届时“负反馈”的压力可能更大。策略方面：单边暂时观望，产业客户介入期现正套。

永安期货：

整体来看，焦煤当前价位估值中性偏高，蒙煤长协成本是一个较强支撑点，供给关注复产情况，需求持续偏弱，基本面整体维持紧平衡状态，主要围绕估值选择策略，持续关注煤矿复产情况。