棕榈油3月船期买量仍不多 玉米供应偏宽松

【油脂】

昨天，BMD毛棕盘面再度走强，马棕5月合约上涨1.24%，报收3989林吉特/吨。日线看，马棕5月合约依旧运行在前期大运行区间上沿附近。昨日召开国际棕榈油行业会议，部分与会者比较乐观，看好2024主要地需求，或支撑马棕盘面。此外，2月马棕库存预计继续回落，供需中性稍低。但印尼2月降雨继续偏多，供需有可能较马棕紧张。3月之后产地进入增产季，但增产初期产量不高，叠加印度斋月备货需求，3-4月产地库存预计难增。隔夜，CBOT豆类继续震荡。巴西大豆收获进度近半，近期美豆及巴西大豆价格或均跌至主产州成本线附近，巴西大豆贴水抗跌。

国内方面，昨天国内两会召开，商品指数下跌，油脂偏强震荡，夜盘油脂领涨，棕榈油最强。基本面看，国内棕榈油3月船期买量仍不多，市场预计库存仍会下降，3月供需可能紧张。国内3月国内到港大豆季节性偏少，但可能存在定向轮出的补充，另外4月之后国内进入到巴西大豆的港高峰期，国内大豆供给暂时无需过多担忧。近期新增菜籽买船较多，国内4-5月进口菜籽不少，国内菜油供需宽松或持续到至少4-5月。

中期，国际棕榈油产地库存暂时难增，巴西大豆出口的压力一直在消化中，美豆及巴西大豆都已跌至成本线附近，国内油脂下行动力减弱，但大涨驱动依旧不够。基本面看，连棕仍将是国内油脂相对最强品种。操作上，择机波段尝试多单。豆棕、菜棕价差继续低位弱势运行。

【玉米】

隔夜美盘玉米基准合约收低1%，周五美农3月份供需报告发布在即，3月底将发布种植意向报告，面积存下调预期，大报告出台前盘面趋势性行情减弱，震荡整理运行。供应宽松压力仍压制美玉米价格，乌克兰玉米比价优势增加，美玉米仍面临着其他出口国低价玉米压力，市场对2024/25年度供应宽松预期持续压制美玉米价格。

国内方面，近期市场消化此前政策利多提振，支撑玉米期现货价格，但随着玉米价格高位，贸易环节入场亦变得谨慎，缺乏继续推升意愿，随着天气的回暖预期增加，地趴粮售粮仍较积极，近日锦州港价格小幅下调，贸易环节及深加工企业仍以逢低采购为主。华北地区上量阶段性回落，价格企稳。阶段性上量压力线，盘面玉米开始回调，但下方空间有限，盘面亦可等待回调后再度布局多单机会。

中长期来看，年度国内外玉米供应均偏宽松，国际玉米价格低位，亦限制连盘上涨高度，下游深加工利润仍较好，但因饲料需求下降预期较大，年度需求端仍是同比下降的，玉米年度供增需降局面，盘面缺乏上行的持续驱动力，中长线可关注盘面5-9正套及7-9正套机会，单边建议波段操作为主。

（来源：新湖期货）