碳酸锂：盘面冲高回落 情绪有所调整

【现货】截至3月4日，SMM电池级碳酸锂现货均价10.6万元/吨，较前一日上涨3500元/吨；工业级碳酸锂均价9.625万元/吨，较前一日上涨1750元/吨；电碳和工碳价差目前9750元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价9.05万元/吨，较前一日上涨1750元/吨；工业级氢氧化锂均价8.275万元/吨，较前一日上涨1750元/吨。现货端受盘面拉动交投有所改善，现货报价持续上调，上游整体惜售。

【供应】根据SMM，2月碳酸锂月度产量32005吨，较上月减少9518吨，同比增长3.9%；其中，电池级碳酸锂产量21110吨，较上月减少6591吨，同比增加35.3%；工业级碳酸锂产量10895吨，较上月减少2527吨，同比减少28.3%。截至2月29日，SMM周度碳酸锂周度产量7595吨，节后周度环比提升。当前供给处于季节性弱势阶段，受节假日开工率降低影响产量环比继续回落，多数锂盐企业检修以及减、停产，锂盐流通供应量减少。

【需求】根据SMM，2月碳酸锂月度需求量34278吨，较上月减少10957吨，环比24.22%。12月碳酸锂月度出口量307.3吨，较上月减少89.09吨，出口金额715.2万美元，较上月减少374.6万美元。出口向日本和韩国的碳酸锂均有减少，向美国出口量增加。12月出口至韩国的碳酸锂2.1吨，较上月减少61.4吨；出口至日本204.7吨，较上月减少28.3吨。需求端在节后存在一定的刚性补库预期，但据目前了解材料厂当下并无急切采购需求，大厂仍以长协为主部分零单补充，更多等待价格稳定及订单确定性落地后采买。

【库存】根据SMM，截至2月29日，样本周度库存总计81137吨，冶炼厂库存46251吨，下游库存16017吨，其他环节库存18869吨；1月SMM样本月度总库存为54780吨，其中样本冶炼厂库存为37286吨，样本下游库存为17494吨。库存总量仍在增加，上游和贸易环节累库更明显；下游材料厂仍未见明显补库。

【逻辑】昨日盘面整体大幅波动，早盘一度逼近12.5万后冲高回落，截至收盘LC2407下跌0.93%至117600。上游减产叠加环保发酵，需求端也有关于以旧换新和电池排产提升的利好消息刺激，激发了本轮持续向上的行情，昨天情绪有所调整，后续盘面演绎还需观察窗口期表现。盘面带动现货小幅涨价，锂盐企业延续惜售挺价，供给整体偏稳定；目前主要仍是贸易商采买，下游补库幅度仍较一般，但伴随现货价格调整下游询价积极性提升，2月终端数据季节性走弱。本次环保督察严格程度的确存在超预期的可能性，后续仍需关注事件发展情况，前期消息面利好基本已经反馈在盘面，短期可能继续偏强震荡盘整，关注需求实际改善情况和3月上旬之前仓单集中注销情况下对基本面的压力，短线主力参考115000-120000区间。

【操作建议】短线主力参考115000-120000区间。

【短期观点】偏强震荡。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。