能化商品日报：沥青以窄幅震荡为主 甲醇期价难有深度回调

原油：油价延续震荡运行

周四油价冲高回落，其中WTI 4月合约收盘下跌0.28美元至78.26美元/桶，跌幅0.36%。布伦特4月合约收盘下跌0.06美元至83.62美元/桶，跌幅0.07%。SC2404以605.9元/桶收盘，下跌3.2元/桶，跌幅为0.53%。OPEC2月原油产量上升，主要原因是利比亚产量从中断中恢复，抵消了OPEC联盟的自愿减产。调查显示，本月OPEC的石油日产量为2642万桶，较1月份增加9万桶。其中，由于利比亚最大的油田之一Sharara油田在因动乱关闭后重新启动，利比亚的原油日产量比上个月增加15万桶。此外，调查数据还显示，海湾产油国沙特阿拉伯、科威特和阿拉伯联合酋长国的产量均略低于其自愿产量目标，阿尔及利亚也达成减产目标，但伊拉克的产量略高于其减产目标。船舶追数据显示，印度2月份俄罗斯原油日均进口量预计将比上月增加，2月份，印度俄罗斯石油进口量升至约146万桶/日，预计比上月增长7.6%。但另一方面，随着美国加强航运制裁，迫使炼油商寻找替代品，预计未来数月印度俄罗斯原油进口量或将放缓。数据还显示，印度2月份还增加了沙特石油进口量，但减少了伊拉克石油的进口量。月初产量数据有所宽松令油价承压，同时地缘等因素仍持续扰动，油价延续震荡运行。

燃料油：短期内外盘燃料油或仍维持低硫偏强、高硫偏弱格局

周四，上期所燃料油主力合约FU2405收涨0.06%，报3109元/吨；低硫燃料油主力合约LU2405收涨0.02%，报4356元/吨。截至2月29日当周，新加坡燃料油库存录得2048.7万桶，环比前一周减少287.2万桶（12.3%）；富查伊拉燃料油库存录得931.6万桶，环比前一周增加101.1万桶（12.17%）。预计短期内外盘燃料油市场或仍维持低硫偏强、高硫偏弱的格局。

沥青：沥青整体价格以窄幅震荡为主

周四，上期所沥青主力合约BU2406收跌0.27%，报3690元/吨。隆众资讯统计，截至2月26日，本周国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共31.2万吨，环比增加9.4万吨或43.4%。临近月底出货量出现比较明显的增加，但部分地区受多雨雪天气影响，复工恢复缓慢。预计在当前供需两弱的背景之下，沥青整体价格以窄幅震荡为主。

橡胶：胶价有继续向上的驱动

周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2405下跌5元/吨至13960元/吨，NR主力下跌25元/吨至11785元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌135元/吨至13295元/吨。昨日上海全乳胶13250（+0），全乳-RU2401价差-650（+50），人民币混合13050（+0），人混-RU2401价差-850（+50），BR9000齐鲁现货13450（-100），BR9000-BR主力175（+120）。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为78.22%，较上周走高15.04个百分点，较去年同期走高4.07个百分点。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为70.14%，较上周走高26.94个百分点，较去年同期走高1.16个百分点。2024年2月份，我国重卡市场销售约5.3万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比2024年1月下降45%，比上年同期的7.7万辆下滑31%，减少了约2.4万辆。每年春节后3、4月份轮胎需求有小旺季，节后半钢胎补库需求，开工负荷居高。结合多地“汽车下乡”“小汽车增量调控管理”政策的出台，轮胎内外需仍将维持高位，对于胶价有继续向上驱动作用。

聚酯：价格走势偏弱震荡

TA405昨日收盘在5940元/吨，收跌0%；现货报盘贴水05合约-11元/吨。EG2405昨日收盘在4603元/吨，收跌0.24%，基差增加15元/吨至-15元/吨，现货报价4590元/吨。PX期货主力合约2405收盘在8606元/吨，收涨0.12%。现货商谈价格为1037美元/吨，折人民币价格8597元/吨，基差收窄3元/吨至-1元/吨。江浙涤丝产销整体依旧一般，平均产销估算在5-6成。安徽一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置计划于3月8日起停车检修，检修时长在20-25天。山西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置已于2月下旬起停车，预计3月中下旬前后恢复。PTA供应变动不大，累库预期落地，下游复工节奏不及预期，且产业上下游库存水平居高情况下，市场消化能力暂时不足；乙二醇国内产量提升较快，目前二月底聚酯负荷暂不及预期，价格走势偏弱震荡。

甲醇：甲醇期价难有深度回调，延续震荡运行

周度甲醇期价冲高回落，主力合约价格再度回到2500元一线。目前国内甲醇企业开工79.84%，较上周同期涨0.01%。目前国产甲醇开工较去年同期高；后续计划检修的甲醇装置不多，府谷有检修计划，然闻畅亿、宁煤将陆续恢复。库存方面，截至2024年2月29日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为58.43万吨，较上周降1.58万吨。沿海地区江苏、浙江和华南地区甲醇整体可流通货源较节前增3.65万吨至41.75万吨。从后期到船来看，至3月7日附近，华东地区约有24-26万吨到港计划，其中多以终端大型工厂到货为主，社会到货量较少。本周国内CTO和MTO行业开工下滑运行，总体在84.90%，周降0.83%；其中闻南京二期项目于3月1日将陆续进入检修阶段，预计此次检修20天左右。整体来看，下游装置对于甲醇需求已有所弱化，不过上游煤价成本支撑或仍在，甲醇期价难有深度回调，延续震荡运行。

聚丙烯：短期本周期货价格偏弱震荡

周四，华东拉丝主流在7380元/吨，聚丙烯期货主力收盘7493元/吨，下跌6元/吨。基差-83元/吨，走弱16元/吨。供应方面，今日无新增检修及复产计划。原材方面，丙烯价格6890元/吨，甲醇价格2440元/吨。利润方面，油制PP毛利-1309.83元/吨；煤制PP生产毛利-876.43元/吨；甲醇制PP生产毛利-1510元/吨；丙烷脱氢制PP生产毛利-646.19元/吨；外采丙烯制PP生产毛利-295.27元/吨。装置无意外检修情况，由于下游需求尚未完全恢复，现货市场无大幅波动条件，需要注意上游去库所带来的压力，短期本周期货价格偏弱震荡，基差震荡。

聚乙烯：预计本周内期货价格震荡

周四，华北地区油制线型主流价格在8170元/吨，较上周+70元/吨；华东地区油制线型主流价格在8200元/吨，较上周+20元/吨；华南地区油制线型主流价格在8270元/吨，较上周+20元/吨；聚乙烯期货主力收盘8266元/吨，较上一工作日张5元/吨。基差-137元/吨，走弱26元/吨。供应方面，中韩石化30万吨/年装置复产。原料方面，日本石脑油价格上涨2美元/吨，在682美元/吨附近。利润方面，油制聚乙烯市场毛利为-677元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为876元/吨。国内需求基本恢复，但内由于上游主动去库，价格难有大涨，预计本周内期货价格震荡，基差震荡。

聚氯乙烯：预计本周期货价格震荡偏弱运行

周四，华东PVC市场个别料小涨，电石法5型料5620-5760元/吨，乙烯料主流参考5900-6200元/吨左右；华北PVC市场个别料阴跌，电石法5型料主流参考5550-5630元/吨左右，乙烯料主流参考5830-6150元/吨；华南PVC市场价格稳中略调，电石法5型料主流参考5700-5760元/吨左右，乙烯料主流报价在5830-5940元/吨。期货合约收盘5738元/吨，涨2元/吨。基差-322元/吨，走弱21元/吨。装置方面，盐湖镁业50万吨装置预计3月1日复产。原料方面，西北地区电石主流贸易价格在2800吨。下游开工恢复缓慢，叠加前期上游高位库存，预计本周期货价格震荡偏弱运行，基差震荡。

（来源：光大期货）